一、财经要闻
　　1.加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出。商务部部长王文涛表示，商务部梳理了一批业态模式新、增长速度快、带动作用强的服务消费领域，包括交通、家政、网络视听、旅居等规模较大的领域，还有演出、体育赛事、游戏、情绪式体验式服务等前景好的潜力领域，推动完善支持政策，清理不合理限制性措施，积极培育服务消费新增长点。
　　2.商务部：2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。
　　3.数据显示，周一南向资金净卖出8.26亿港元。
　　4.央行公告称，1月26日以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1583亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼78亿元。
　　5.日本首相、执政党自民党总裁高市早苗在党首辩论上称，若执政党阵营在众议院选举中未获得过半数议席，她将即刻辞职。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周一股指表现再度反转，至收盘，上证50指数涨0.57%，沪深300指数涨0.09%，中证500指数跌0.97%，中证1000指数跌1.24%，全市场成交额为3.28万亿元。
　　股指小幅高开后震荡回落，之后表现分化，调整多日的上证50和沪深300指数展开反弹，而中证500和中证1000指数回落，分化表现持续到10点30分，之后横盘震荡。两市个股涨少跌多，1604家个股上涨，3771家个股下跌。贵金属板块领涨市场，油气、稀有金属、工业金属、煤炭、生物疫苗等纷纷表现，航天军工、存储芯片等板块下跌。
　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2603涨0.52%，IF2603涨0.11%，IC2603跌1.72%，IM2603跌2.24%。IF和IH基差小幅收敛，IM和IC贴水明显扩大。IM、IC、IF和IH成交分别增加24.3%、28.6%、34.9%和36.4%；IM持仓下降0.4%，IC、IH和IF持仓分别增加0.8%、9.1%和9.6%。
　　市场风格出现逆转。前期连续走弱的上证50和沪深300指数止跌反弹，而连创新高的中证500和中证1000指数早盘就受到持续压力走弱。虽然沪深300和上证50ETF继续出现异动，但并未影响其反弹走势，保险、券商的上涨使其表现强于中证500和中证1000指数，贵金属和有色板块的贡献也高于两中小型指数。科技、军工板块的走弱使中证500和中证1000指数受到明显拖累。引发上述分化的原因在于，早盘中证1000ETF出现明显卖压，这在前期并未出现。调整之后，IC和IM近月合约升水转贴水，但持仓没有明显变化；而IH和IF持仓成交大增，显示多头情绪升温。因此，市场仍将保持整体稳定，股指中期震荡上行格式不改。
　　国债期货：周一国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.20%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，长端表现偏强，其中10Y、30Y活跃券下行约0.5bp。按中债估值与期债结算价估算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.3571%、1.3664%、1.3357%、1.3291%。
　　周一央行净回笼78亿元短期流动性，市场资金面小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4174%、1.5738%，分别较上个交易日上行1.91bp、8.03bp。
　　临近月末，市场消息面淡稳。央行净回笼短期流动性，资金面季节性收敛压制中短端表现，而权益市场上行受阻的情况下，长端情绪尚可。
　　短期来看，在政策利率调降预期显著升温前，当前中短端做多赔率偏低。与此同时，考虑到国内“再通胀”预期改善以及政府债券供给担忧尚存等因素，长端收益率可能也难以继续顺畅下行，短期方向或将很大程度上取决于风险资产走势。
　　操作上，前期TL多单部分止盈后，少量持有。套利方面，建议继续适度关注利用期债参与做窄超长债新老券利差交易。
　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，TL多单少量持有，关注做窄超长债新老券利差交易
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期