【行情回顾】
　　运价方面，1月现货高点已现，旺季货量筑顶回落后，主流船司相继调降现货报价，现货运价步入快速下跌通道中，截至2026年1月23日，SCFI欧线报1595美金/TEU，已经连续三周下跌。预计节后集运市场仍处于货量淡季，现货将延续跌势，但考虑1月上旬发布的出口退税政策可能引发部分光伏企业抢运，关注Q1抢运力度对于现货跌势的延缓程度。
　　【市场展望】
　　从基本面看，需求端，货量筑顶后逐渐回落；供给端，2026/1/26日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力分布为28.94/25.07/27.97万TEU。本周排期中1月运力较上周出现小幅下降，环比-4.5%，主因PA联盟新增一艘停航以及1月底出现较多的船舶延误现象，2月和3月运力整体变化不大，其中OA联盟出现频繁更换船舶的现象。
　　从传统的季节性看，2-3月份运价逐渐进入淡季，但部分商品4/1日起取消出口退税政策出台后，市场预计迎来阶段性抢运，目前看抢运力度不及预期，后续需持续跟踪。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，但伊朗局势风险尚未解除，关注后续进展。
　　【策略推荐】
　　1.单边：04短期扰动较多，抢运力度仍存分歧，伊朗局势风险尚未解除，单边建议暂时观望，若有大幅拉升，04整体以逢高空思路对待。
　　2.套利：6-10正套继续持有。
　　风险提示：节后现货下跌速率超预期、船司复航进度加快、Q1抢运力度不及预期