粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2766元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.11%；菜粕2605合约2271元/吨，较前日变动+2元/吨，幅度+0.09%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+404，较前日变动+3；江苏地区豆粕现货3070元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+304，较前日变动+3；广东地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M05+304，较前日变动-7。福建地区菜粕现货价格2480元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+209，较前日变动-2。
　　近期市场资讯，1月26日，巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西1月前四周出口大豆152.2万吨，日均出口量为9.5万吨，较上年1月全月的日均出口量4.9万吨增加96%。农业咨询机构AgRural报告，巴西2025/26年度大豆产量预计将触及1.81亿吨，高于之前预估的1.804亿吨。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年1月22日当周，美国大豆出口检验量为132.4万吨，此前市场预估为90-155万吨，前一周修正后为134.5万吨，初值为133.7万吨。
　　市场分析
　　豆粕库存持续消耗，但仍明显高于历史同期，大豆库存同样维持高位。受到美豆提振的影响，国内豆粕价格短期同步偏强运行，但巴西新季丰产压力仍存，随着未来新季大豆上市供应压力逐步释放，预计豆粕价格仍将偏弱运行。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　南美收获情况
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2603合约2283元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.44%；玉米淀粉2603合约2540元/吨，较前日变动-18元/吨，幅度-0.70%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+67，较前日变动+0；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+90，较前日变动+18。
　　近期市场资讯，咨询公司AgRural周一发布报告，预测巴西2025/26年度玉米总产量为1.366亿吨，较12月份预测的1.36亿吨高出60万吨，但是仍低于2024/25年度的创纪录产量1.411亿吨。1月26日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年1月22日当周，美国玉米出口检验量为151万吨，此前市场预估为100-170万吨，前一周修正后为148.6万吨，初值为148.3万吨。
　　市场分析
　　随着春节临近，下游备货逐步开启，深加工及饲料企业存在补库需求，深加工收购需求提升，但受到降雪天气的影响，到货量偏低，玉米收购价格同步上调，深加工企业库存上涨明显。北港库存小幅增加，但南港内贸库存仍持续消耗，价格偏高，饲料企业仍以执行合同为主，目前库存仍低于历史同期。未来仍需重点关注现货购销情况、进口情况以及谷物拍卖情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　谷物拍卖情况