【原油】
　　当前原油市场正处地缘风险溢价与供应过剩基本面的拉锯中。美国对伊朗制裁升级并将航母部署中东引发市场担忧。OPEC+称预计将在2月1日的会议上维持3月原油产量稳定的计划。其中一位代表表示，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的动荡事件作出反应。另一位代表指出，尽管如此，若出现重大的供应中断，仍可能促使0PEC+增加产量。2026Q1全球原油市场库存压力显著，市场谨慎对待地缘扰动，供需宽松始终是压制油价涨幅的长期因素，布伦特原油反弹至65美元/桶，WTI反弹至61美元/桶关键位置后上行动能减弱，后续密切关注伊朗冲突是否演变成对原油供应产生实际威胁。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　当前燃料油市场走势仍受地缘因素主导。由于中东局势未进一步升级，且美方释放与伊朗的外交谈判信号，市场情绪有所缓和，令昨夜以来内盘面涨幅回吐。然而地缘走向仍待验证，其不确定性将持续为高硫价格提供韧性支撑。加之近期新加坡港口拥堵导致现货小幅偏紧，使得燃料油在油品系中表现相对偏强。低硫方面，新加坡供应此前偏紧，但上周末现货结构由升水转为贴水，显示紧张态势边际缓解。柴油裂解走强从组分端形成传导，支撑低硫裂解同步走强。中期供应端驱动主要来自海外炼厂：科威特出口逐步上行，而尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置回归推迟，整体供应呈小幅增加趋势。展望后市，燃料油预计将跟随原油延续偏强震荡，但高低硫基本面分化格局仍存。