周观点：大厂加大投入推动即时零售业务爆发，阿里战略明确坚定加大淘宝闪购投入以达市场绝对第一，建议把握第三方即时配送龙头顺丰同城投资机会。回顾2025年“外卖大战”，单三季度阿里、美团、京东合计投入650亿元抢占即时零售份额；在各大厂积极投入下，据美团研究院，即时零售市场日均单量从2025年初1亿单提升至2025年7月2.5亿单，到2025年8月接近3亿单。根据Frost&Sullivan，2024年至2030年即配行业订单规模年化增速13.1%，顺丰同城作为行业龙头及独立第三方“配送基建”有望受即配行业高增速及平台竞逐红利“双轮驱动”。
　　行情回顾：本周（2026.1.19-2026.1.23）交通运输板块行业指数上涨1.76%，跑赢上证指数0.93个百分点（上证指数上涨0.84%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别为仓储物流、公路货运、公交，涨幅分别为6.05%、5.91%、4.09%；没有细分板块下跌。
　　出行：根据民航局预测，2026年春运民航客运量有望迎历史新高。继续看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移、人民币走强及政策的呵护，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复及跨境游情况，关注公商务出行需求及国际航班恢复情况。
　　航运港口：VLCC高位运行；干散货运价回升；集运主要航线运价回落。VLCC市场，本周中东航线2月上旬出货过半，地缘风险溢价发酵，船东情绪乐观，运价上行。CT1航线1月23日运价回升至107937美元/天；重点关注招商轮船、中远海能H/A。干散货，本周各船型受货盘影响，运价回升，BDI于1月23日收于1762点。LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，叠加焦炉煤气制氢联产LNG项目复制成功、氢氨醇和商业航天布局进入新阶段，重点关注中集安瑞科。船舶涂料重点关注中远海运国际。
　　物流：看好快递两条投资主线。1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）反内卷线：件量方面：2025年12月，快递行业182亿件（同增2.3%），25全年同增13.5%；圆通/申通/韵达/顺丰分别28.8/25.0/21.5/14.8亿件，同比+9.0%/+11.1%/-7.4%/+9.3%；圆通内生增长、申通并购丹鸟，均实现份额提升，顺丰主动清退低毛利业务导致增速下滑。单票收入方面，2025年12月，圆通/申通/韵达/顺丰分别2.25/2.33/2.15/13.81元，同比-1.4%/+15.4%/+5.9%/-5.1%。行业增速由于电商税、基数和快递价格拉涨等因素放缓，通达内部分化反而因为行业增速红利削减而加大，反内卷下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。相关标的中通快递、圆通速递、申通快递。
　　风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。