股指期货
　　市场表现：1月22日，A股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨0.14%，报收4122.58点；深成指上涨0.5%，报收14327.05点；创业板指上涨1.01%，报收3328.65点；科创50指数上涨0.41%，报收1541.64点。市场成交27,164亿元，较前日增加927亿元。行业板块方面，建筑材料(+4.09%)，国防军工(+3.23%)，石油石化(+3.07%)涨幅居前；美容护理(-0.76%)，银行(-0.43%)，医药生物(-0.42%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,576/119/1,774。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-10、-95、-37、141亿元，分别变动-164、+4、+64、+97亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为16.75、-12.41、4.31与-8.07点，基差年化收益率分别为-1.4%、1.03%、-0.63%与1.84%，三年期历史分位数分别为89%、92%、58%及71%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：1月22日，利率债略走弱，活跃合约中，TS下跌0.02%，TF下跌0.04%，T下跌0.05%，TL下跌0.07%。
　　现券：目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差0.013，IRR1.42%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差0.008，IRR1.46%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+0.8bps，对应净基差-0.005，IRR1.54%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+0bps，对应净基差-0.044，IRR1.75%。资金面：公开市场操作方面，央行货币投放2,102亿元，货币回笼1,793亿元，净投放309亿元。
　　交易策略：中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。