国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到4万亿元。据人民网1月15日报道，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
　　聚焦绿色转型，做强电网平台。据人民网报道，“十五五”期间，绿色电力系统转型方面，国家电网公司锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。“十五五”期间，电网平台建设方面，国家电网公司将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。
　　2025年电网投资持续增长，2026年高起点开局。根据国家能源局数据，2025年1-11月，我国电网工程投资完成5604亿元，同比增长5.9%，新增发电装机容量4.46亿千瓦，同比多增1.29亿千瓦。新增装机方面，光伏新增2.75亿千瓦、风电新增0.83亿千瓦、火电新增0.78亿千瓦，均实现较大幅度的同比增长。新增电网建设方面，累计新增220千伏及以上线路长度累计达到31121.89千米，同比增加31.12%，累计新增220千伏及以上变电设备容量达到24828.00万千伏安，同比增长13.23%。截至2025年11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%，风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。
　　海外电力投资需求高景气，电网设备出口量价齐增。与国家电网的投资增长趋势相似，海外主要经济体的电网投资预期也在增长。据爱迪生电力协会估算（EEI），2025年EEI成员公司在电网智能化、高效化、安全化方面的投资将近2080亿美元。据路透社报道，美国电网投资不断增加，预计2025年至2030年期间投资金额增幅达到23%。据海关数据，2025年1-11月，我国出口变压器产品累计金额达到808169.1万美元，同比增长35.17%，累计出口数量达到287853个，同比增长4.84%，出口趋势量价齐增。
　　投资建议。十四五电力系统建设圆满收官，十五五电力系统发展开局良好，国家电网大规模投资计划提振产业预期，海外电网投资增长趋势延续，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，海外贸易环境剧烈变化，国内电网投资不及预期