2025年四季度我国GDP同比增长4.5%，虽较三季度4.8%的增速小幅回落，但全年累计增长5.0%，全年经济增长目标圆满达成。就业和收入总体保持稳定，全国居民人均可支配收入实际增长5.0%，与经济增长同步，城乡居民收入差距持续缩小。城镇调查失业率均值为5.2%，重点群体就业保障力度持续加大，各地最低工资标准稳步上调，民生保障基础持续夯实。
　　2025年，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中12月规模以上工业增加值同比增长5.2%。分三大门类来看，2025年12月，采矿业增加值同比增长5.4%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.8%。从经济类型看，国有控股企业、股份制企业、外商及港澳台投资企业和私营企业分别增长3.9%、5.8%、2.7%和4.2%。行业覆盖面持续拓展，41个大类行业中有36个实现同比增长，增长面高达87.8%，623种规模以上工业产品中有368种产品产量同比增长。分行业看，产业升级主线愈发清晰，成为工业增长的核心驱动力。高技术制造业与装备制造业表现亮眼，全年增加值分别同比增长9.4%、9.2%，增速较规模以上工业整体高出3.5、3.3个百分点，占规模以上工业增加值比重分别提升至17.1%、36.8%。传统行业稳速提质，2025年规模以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业单位增加值能耗增速同比下降，绿色转型成效逐步释放。需关注的是，工业生产仍面临需求与产能利用率不足的约束。一方面，全年工业产能利用率为74.4%，仍低于78%的合理区间，部分传统行业产能闲置问题尚未根本缓解，制约生产端进一步发力。另一方面，工业企业盈利修复节奏偏缓，可能影响企业后续扩产与研发投入意愿。
　　2025年，社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%，较2024年加快0.2pct，最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，较上年提升5个百分点。其中12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速连续7个月走低。分经营单位所在地看，城乡增速均放缓。按消费类型划分，餐饮消费好于商品零售。消费结构不断优化升级，服务消费与升级类商品消费形成双轮驱动。服务零售额全年增长5.5%，占整体零售额比重持续上升，反映居民消费从“物的消费”向“人本消费”转型的趋势。商品消费内部分化明显，必选消费保持稳健，可选消费中升级属性凸显，同时，新型消费蓬勃发展，无人值守商店、仓储会员店等新零售模式快速渗透，人工智能等技术与消费场景深度融合，驱动信息消费提质扩容。但需注意，当前消费复苏仍面临短期扰动与结构性挑战。国补品类高基数及前期大促虹吸效应导致部分耐用品消费增速承压，家用电器和音像器材、汽车等品类仍存在短期波动。同时，与地产相关的消费领域例如建筑及装潢材料类仍处于较深的负增区间。此外，居民收入预期修复较缓、海外需求不确定性等因素，可能对消费复苏形成制约。展望后续，随着元旦、春节假期延长的消费拉动效应逐步释放，以旧换新、服务消费扩容等政策持续发力，叠加新消费场景培育与供给质量提升，消费市场有望延续稳健复苏态势。
　　2025年全国固定资产投资（不含农户）累计同比下降3.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5%。制造业投资增速持续下行，当月同比降幅较前值扩大6.1pct至-10.6%，已连续6个月负增长，主要或受“反内卷”政策影响，约束了部分行业的投资扩张。狭义基建投资延续回落,对投资的支撑有所弱化，累计增速连续3个月为负，12月当月增速为-12.2%，降幅进一步走阔。年末通常进入项目结算收尾期，施工进度自然放缓，资金投放节奏同步回落。此外，尽管2025年陆续推出多项稳投资政策工具，且部分新型政策性金融工具、地方债额度提前下达，但政策从落地到形成实物工作量存在一定时滞，12月尚未形成明显的投资拉动效应，叠加前期部分项目集中完工后，新开工项目储备不足的问题阶段性显现，共同导致基建投资年末增速承压。房地产投资累计降幅扩大，仍是当前投资领域面临的核心挑战。2025年房地产市场供需两端均面临较大压力，商品房销售面积及销售额累计降幅均扩大，房地产开发景气指数回落至91.5，行业信心持续低迷。供给端方面，房企拿地及开工意愿不足，现金流压力持续凸显，定金及预收款、个人按揭贷款等核心资金来源均下滑16%以上，反映出购房者观望情绪浓厚，市场信心修复仍需较长时间。
　　风险提示：经济恢复不及预期，稳增长政策不及预期。