短期调整不改牛市格局
　　上周周报（20260111）认为：当前市场趋势线位于6400点附近，赚钱效应为5.27%，显著为正，上行趋势有望延续。同时，周五美股继续上涨，有利于刺激A股风险偏好的提高。综合来看，市场在赚钱效应的驱动下，增量资金有望持续入市，上行趋势有望持续。最终WIND全A全周上涨0.49%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000上涨1.27%，中盘股中证500指数上涨2.18%，沪深300下跌0.57%，上证50下跌1.74%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括计算机、电子，计算机上涨4.31%，国防军工、农林牧渔表现较弱，国防军工下跌5.66%。上周成交活跃度上，计算机行业资金继续流入明显。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续放大，最新数据显示20日线收于6538，120日线收于6195点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值5.53%，距离绝对值继续大于3%，市场继续处于上行趋势。
　　市场处于上行趋势，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前市场趋势线位于6580点附近，赚钱效应为2.90%，显著为正，中期上行趋势有望延续。短期来看，ETF资金近期大幅流出，创出流出新高；市场成交额也大幅下降，显示市场短期风险偏好开始下降，市场短期或面临小幅调整。综合来看，市场短期风险偏好有所下降，但中期上行趋势格局仍未改变，短期的或有调整不改中期上行趋势。
　　配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型信号显示关注创新医疗；TWOBETA模型继续推荐科技板块，耐心等待关注AI应用和商业航天调整后的机会。短期进入业绩披露高峰期，重点关注业绩趋势模型提示的算力与储能电池等板块机会。
　　从估值指标来看，WIND全A指数PE位于90分位点附近，属于偏上水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。
　　择时体系信号显示，均线距离5.53%，距离绝对值显著大于3%，市场继续位于上行趋势。市场处于上行趋势，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前市场趋势线位于6580点附近，赚钱效应为2.90%，显著为正，中期上行趋势有望延续。短期来看，ETF资金近期大幅流出，创出流出新高；市场成交额也大幅下降，显示市场短期风险偏好开始下降，市场短期或面临小幅调整。综合来看，市场短期风险偏好有所下降，但中期上行趋势格局仍未改变，短期的或有调整不改中期上行趋势。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型信号显示关注创新医疗；TWOBETA模型继续推荐科技板块，耐心等待关注AI应用和商业航天调整后的机会。短期进入业绩披露高峰期，重点关注业绩趋势模型提示的算力（科创芯片ETF代码588200）与储能电池（储能电池ETF代码159566）等板块机会。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。