贷款增速企稳，住户贷款下降，企业贷款回升。12月新增贷款9100亿元，低于上年同期9900亿元；存量贷款同比增长6.4%，持平于上月。其中，住户贷款减少916亿元，低于上年同期增量3500亿元；企事业单位贷款增加1.07万亿元，高上年同期4900亿元。过去几个月，房地产市场疲弱继续拖累居民贷款，但是企业信贷需求有所改善。
　　社融增速放缓，受政府融资拖累。12月新增社融约2.2万亿元，低于上年同期约2.85万亿元水平。存量社融同比增长8.3%，较11月增速8.5%放缓。其中，对实体经济发放的人民币贷款新增9804亿元，高于上年同期8402亿元增量；政府债券净融资6833亿元，远低于上年同期约1.76万亿元增量。2025年政府融资进度靠前，1-7月高于上年同期，8-12月低于上年同期。
　　财政存款增速回升。12月财政存款减少约1.38万亿元，降幅低于上年同期1.67万亿元。财政存款同比增长12.6%，较上月增速5.7%回升。政府债券净融资同比下降，而财政存款同比增速回升，反映12月份财政对经济支持力度弱于上年同期。
　　外汇占款企稳支持货币扩张。12月M2同比增长8.5%，较上月增速8%加快0.5个百分点。M1同比增长3.8%，较上月增速4.9%放缓，可能受到上年同期基数上升的拖累。值得注意的是12月外汇占款减少27亿元，降幅明显收窄。12月银行代客结售汇净额999亿美元，创历史新高。去年以来人民币由贬转升，年底外贸企业加快结汇，支持国内流动性宽松，有利于货币扩张。
　　央行下调结构性货币政策工具利率。1月15日，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。并且增加支农支小再贷款额度5000亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元。同时宣布，将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。并且表示，今年还有一定的降准降息空间，将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。
　　风险提示：地缘政治风险，房地产市场下滑，国内政策力度不足。