钢材观点
　　钢联数据显示钢厂增产不多，表需有所回升，库存维持去库。本周数据环比上周好转，但依然在供需双弱的季节性框架里。12月钢材出口保持高位，有一定抢出口因素在，考虑钢材估值不高,钢材出口量预计保持高位。春节前国内需求偏弱，同时价格也对弱需求定价充分。近期钢价跟随原料波动，近日贵金属和有色市场情绪降温，或拖累钢价中枢有所下移。维持钢价区间走势判断，螺纹钢5月合约波动参考3050-3250元;热卷波动参考3200-3350元。
　　铁矿石观点
　　昨日铁矿主力合约延续震荡偏弱态势、夜盘价格继续走弱。消息方面，彭博讯,BHP方面货物管控或有松动迹象,持续关注。近期港口及远期成交依旧表现一般。基本面来看,供应端,本期铁矿全球发运量环比回落，伴随发运旺季的结束,铁矿发运中枢将逐步回落。天气方面,未来5天西澳局部地区有少量将降雨,巴西北部及东南矿区均有降雨，但持续天数及雨量不大,预计影响有限。需求端，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划。钢厂盈利率有所修复，同时五大材数据也边际改善,整体成材端依旧矛盾相对有限,后续铁水复产空间依旧受压制。库存层面，港口库存延续大幅累库，仍为前期高发运下的到港兑现;钢厂库存环比大幅增加，临近春节，节前补库或陆续开启。铁矿关注库存的结构性矛盾。展望后市,铁矿面临供需双弱格局,价格上方存在高库存压制,下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡。短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况。预计短期铁矿价格宽幅震荡运行。策略上,区间操作为主,参考770-830。