市场策略
　　扰动已现，重回震荡
　　本周一提示警惕指数遇扰动，上证指数止步17连阳，深成指和创业板指数亦同步开启盘整。站在当下我们维持长牛、慢牛、健康牛的理性呼吁，扰动已现，震荡上行趋势没变。空头力量得到释放，适当防守后仍可以积极寻找进攻的方向。
　　相关ETF：双创50ETF(588380/159781/588360/588330)
　　风格策略
　　中盘蓝筹定盘星，周期续力油化煤
　　如我们预判，本周指数略有调整，但市场结构性活跃。热门板块商业航天周一冲高后连续调整三天，我们提示的”AI+”补涨方向亦得到市场验证，中盘蓝筹定盘星的有色板块更是穿越大盘调整，维持强者恒强态势。站在当下我们继续看好中盘蓝筹的周期和制造，短期内可关注，石油石化、煤炭和电力设备板块对中盘蓝筹再崛起行情的续力。
　　相关ETF：煤炭ETF(515220)、油气ETF(513350/159518)、有色/矿业ETF(159880/159980/561330/159690/159652/159876)、化工ETF(159870/516220/516020/516120/159129)
　　行业策略
　　电力：长协电价风险落地，结算电价有望好于预期
　　截至上周末，全国各省份2026年长协电量电价合同签约已接近尾声。我们预计2026年火电结算电价降幅或低于市场预期。受制于2026年全国长协电价签约结果弱于预期，近两周火电板块市场表现较弱。我们认为当下即为市场对于2026年火电板块盈利预期的最低点，2026年火电实际盈利水平有望好于市场预期。投资者对公用事业板块2026年盈利预期已至较低水平，公用事业板块长周期来看仍为值得配置的优质红利资产，低位公用事业资产值得关注。
　　相关标的：中国广核(003816，未评级)、龙源电力(001289，未评级)
　　相关ETF：电力ETF(159625/159146/159795/561170)
　　主题策略
　　消费电子：关注AI端侧的升级与创新突破
　　AI有望加速融入硬件产品，赋能传统消费电子终端升级。部分投资者认为当前端侧AI进展较为有限，场景落地仍有瓶颈。我们认为，AI在端侧的落地在2026年有望加速，深度融入各类硬件产品和产业场景。其中，在电脑、显示、家电等传统消费电子终端上，AI有望加速赋能。
　　AI创新硬件有望实现突破。部分投资者认为AI创新硬件可能在用户接受度上仍然有限。我们认为，AI眼镜、AI耳机等创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破。
　　相关标的：影石创新(688775，未评级)、立讯精密(002475，买入)、恒玄科技(688608，买入)
　　相关ETF：消费电子ETF (159153)
　　风险提示
　　煤炭价格大幅上涨，市场电价低于预期、AI落地不及预期，商业化进展不及预期等等风险。