本周景气度改善的方向主要在资源品、消费服务和信息技术领域。上游资源品中，金属、化工品价格多数上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，12月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄。信息技术中，存储器价格持续上涨，1月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅收窄。消费服务领域，猪鸡价格上行，中药材价格上涨。12月CPI同比增幅扩大，PPI降幅持续收窄。推荐景气较高或有改善的有色、化工、电力设备、养殖业、存储器、集成电路等。
　　【本周关注】12月CPI同比增幅扩大，PPI降幅收窄，“反内卷”政策持续推动供给出清，PPI回暖趋势不变。细分项目中：1）受益于节前备货需求和供应偏紧，鲜菜鲜果等食品项增幅加大，为CPI回暖贡献增量，但畜肉、酒类CPI需求仍弱，价格持续拖累；2）受益于年末需求季节性回暖，元旦假期出行预定，旅游、医疗等服务价格改善，家用器具CPI同比增幅扩大，金饰品价格上涨，文娱用品价格持续走强；3）受益于供给端刚性约束、下游新兴领域需求增长持续强劲，以黄金计价的工业金属价格处于历史底部，有色金属价格持续走强，拉动PPI持续回升；4）“反内卷”政策效应持续，重点行业产能加速出清，煤炭开采、化工原料、电新、汽车等价格有所修复；5）算力需求旺盛，存储芯片供不应求价格持续走强，通信设备、外存储设备及部件PPI改善。往后看，反内卷政策有望持续推进，中美需求有望形成共振，PPI回升趋势较为确定。推荐关注供给出清或受限、价格改善的有色、电力设备、焦炭、化学原料、钢铁等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DDR4、DDR5 DRAM存储器价格环比上行，DRAM指数、NAND指数环比上行；11月全球半导体销售额同比增幅扩大；12月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大；12月台股电子厂商营收多数改善。
　　【中游制造】本周锂原材料、电解镍、钴粉价格上涨，六氟磷酸锂、电解锰、电解钴价格下跌；光伏价格指数周环比上行；1月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅收窄；本周中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI、BDTI上行，CCBFI、BDI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行；猪肉价格、仔猪批发价、生猪均价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润均上行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米、棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数上行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格、螺纹钢价格均上行，国内铁矿石港口库存量、唐山钢坯库存量、主要钢材品种库存量均上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价均上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行；中国化工产品价格指数周环比上行，化工品价格多数上行。本周工业金属价格多数上行，库存涨跌分化，黄金、白银期现货价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行。全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅收窄。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。