国内政策方面，第一，光伏等出口退税政策调整，建议重点关注一季度潜在抢出口下，碳酸锂可能迎来的涨价行情。第二，国常会部署扩内需，重点关注后续财税货币政策动作。海外政策方面，地缘政治风险担忧上升，贵金属有望进一步走高。另外，关注重点风险国家的资源禀赋情况，比如伊朗（石油天然气）、格陵兰（稀土）。此外，美国限制机构买房，推动购入住房抵押贷款证券。
　　国内政策专题一：光伏等出口退税政策调整。1月9日，财政部发布公告调整光伏等产品出口退税政策，取消了光伏出口退税并在先调低电池出口退税率后27年取消其出口退税。从政策影响来看，主要影响有四：一是本次政策有助于扩大财政收入，26年初步估算可贡献150-350亿元左右；二是从对行业影响来看，对光伏的影响可能略大于锂电；三是从整治内卷来看，有助于行业加速出清，格局优化下龙头公司或更加受益；四是从后续出口来看，后续光伏、电池有望迎来抢出口。综上来看，建议重点关注一季度潜在抢出口下，碳酸锂可能迎来的涨价行情。
　　国内政策专题二：国常会部署扩内需，后续关注哪些方面政策出台情况？1月9日，国务院总理李强主持召开国常会，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。从表态来看，会议重点提及了“优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策”、“优化实施设备更新贷款财政贴息政策”等，建议重点关注这些政策的进一步优化情况。另外，计划研究新设工具包括了设立民间投资专项担保计划、中小微企业贷款贴息政策，后续建议重点关注落地情况。
　　国内政策专题三：商务部对日二氯二氢硅发起反倾销立案调查。商务部发布2026年第2号公告，自1月7日起对原产于日本的进口二氯二氢硅（DCS）发起反倾销立案调查，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，产业损害调查期追溯至2022年。从市场表现来看，1月7日，国产替代概念走高，半导体设备+5.7%、光刻机+5.57%、GPU+0.34%；1月8日，GPU指数2.72%。
　　海外政策专题一：委内瑞拉后，地缘政治风险担忧上升。美国突袭委内瑞拉并抓捕其总统马杜罗后，市场对地缘政治风险的担忧上升，加剧了市场对能源供应稳定性的忧虑。从原因来看，特朗普对委内瑞拉的动作，很大程度上与中期选举有关，特朗普担心后续的弹劾风险，拟巩固其强硬的国际形象。最新民调显示众议院、参议院分别有19席、4席属于绝对摇摆席位，直接决定国会控制权归属。从市场反应来看，即使在彭博大宗商品指数年度再平衡带来较大波动的背景下，贵金属仍然普遍走高，周五伦敦金现站上4500。随着地缘政治风险的持续发酵，黄金、白银、铜等有望进一步走高。另外，关注重点风险国家的资源禀赋情况，重点关注所涉及资源品类的商品及对应金属种类的股价表现。比如伊朗（石油天然气）、格陵兰（稀土）、哥伦比亚（石油）等国的担忧较高。
　　海外政策专题二：美国限制机构买房，推动购入住房抵押贷款证券。1月7日，特朗普表示将“立即采取步骤”，推动禁止/限制大型机构投资者继续购买独栋住宅。表态后，以SFR为代表的机构化住宅运营标的及相关资产管理公司最大回撤基本都在10个点左右。从数据上来看，虽住房对通胀的贡献程度已经有所缓解，但住房价格还是较为难以负担。在限制机构买房的同时，特朗普也在推动压低按揭利率，以降低美国的月供成本。
　　风险提示：政策理解不全面、海外政策超预期收紧等。