核心观点
　　近期，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部等七部门联合印发的《再生材料应用推广行动方案》，要求逐步提高再生材料应用比例，加快重点行业绿色低碳转型。在整体目标方面，《方案》明确到2030年，废弃物循环利用体系进一步健全，废钢铁、废纸年回收利用量分别超过3亿吨、8000万吨，再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨、1950万吨，汽车等领域再生材料替代使用比例稳步提升。同时，方案要求完善再生材料碳减排市场化机制，研究再生钢铁、再生有色金属、再生塑料、再生纸等再生材料供给应用项目纳入全国温室气体自愿减排交易市场的实施路径。综合来看，伴随相关政策及技术的完善，循环材料市场有望持续拓展。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　1月4日-1月9日，上证综指单周累计上涨3.82个百分点，报4120.43；沪深300指数单周上涨2.79个百分点。环保（申万）指数上涨3.88%，跑赢沪深300指数（上涨2.79%）1.1个百分点，跑输创业板指数（上涨3.89%）0.01个百分点。2026年初至今，环保板块整体指数表现较好，累计涨幅为3.88%，跑赢沪深300指数1.1个百分点。
　　投资建议：
　　“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）广西十部门联合发布，全区所有大中型金属矿山将建成绿色矿山;
　　2）七部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》;3）四川省发电、水泥、钢铁、铝冶炼行业碳市场能力提升实施方案。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。