在低轨星座批量化组网与可复用火箭验证加速的共振下，测试从单机/单星验证走向面向批产的“并行、自动、智能、仿真先行”的体系化能力，呈现高标准化、高算力融合与多学科一体协同三大趋势，带动高端仪器进口替代与第三方实验室能力扩张的结构性机会，建议关注测试设备环节。
　　我国商业航天景气度显著抬升，产业规模迅速扩张。据中投顾问，2025年，我国商业航天产业规模预计达2.8万亿元，年均复合增长率超26%，较2020年增长180%。其中，上游卫星制造与火箭发射环节价值占比约10%，中游地面设备制造占比约45%，下游卫星应用服务占比约45%。
　　商业航天对测试设备提出更高要求，涉及卫星各个阶段。卫星从研发设计到样品制备再到量产出厂均需介入测试，行业进入批量发射后单星亦需例行测试。商业航天的测试维度全覆盖且专业化要求提升，包括但不限于环境适应性、电磁兼容、通信性能（发射功率/频率精度/速率/误码）、组网协同（时间同步/链路切换/负载均衡）、可靠性寿命与安全性（冗余/碰撞规避/网络安全）等。
　　国产公司加速追赶海外，国产替代空间巨大。尖端科研仪器研发周期长、技术壁垒高，我国科研仪器自主研发相对滞后，正进行艰难的突围之战。就通信检测设备而言，美国的是德科技（即Keysight，KEYS.N）、德国罗德施瓦茨（Rohde & Schwarz）、日本安立（Anritsu，6754.T）仍是通信检测设备行业的三巨头。国产公司这几年加速追赶海外，长期国产替代空间较大。
　　相关标的1—坤恒顺维：公司主要为卫星产业链用户提供各类高端无线电测试仿真仪器，同时也为卫星通信领域的用户提供整体测试仿真解决方案。目前公司在卫星领域已覆盖产业链多个环节的下游用户，如卫星平台研制、卫星载荷研制、地面站、芯片、模组、终端等环节的厂商。
　　相关标的2—苏试试验：公司可为相关客户提供热真空、力学、气候、综合环境等试验设备，以及为航天装备类产品提供贯穿模拟仿真、设计验证、产品质控、应用监测至延寿等全寿命周期的测试服务，具备覆盖航空航天材料、核心元器件、结构系统、动力系统、载荷系统等领域产品的性能稳定性与可靠性测试能力。
　　相关标的3—西测测试：西测测试及其全资子公司西安吉通力科技有限公司，接连斩获AS9100航空航天质量管理体系认证、SPCAP（特殊过程能力认可）及NADCAP（国家航空航天和国防合同方授信项目）认证，标志着公司在航空航天精密制造领域的技术实力、质量管控及过程保障能力达到国际顶尖标准，正式具备商业航天核心零部件及关键工艺的供应资质。
　　相关标的4—康斯特：根据公司投资者交流，公司于2016-2024年为SpaceX提供相关校准产品，金额较小。
　　风险提示：商业航天&太空算力行业发展不及预期。