本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年1月9日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.4倍，PB为1.9倍，处于历史83%和49%分位；
　　上证50 PE为12倍，PB为1.3倍，处于历史65%和45%分位；
　　沪深300 PE为14.4倍，PB为1.5倍，处于历史68%和42%分位；
　　中证500 PE为36.4倍，PB为2.5倍，处于历史69%和59%分位；
　　中证1000 PE为49.4倍，PB为2.6倍，处于历史73%和55%分位；
　　国证2000 PE为61.1倍，PB为2.9倍，处于历史77%和70%分位；
　　创业板指PE为42.6倍，PB为5.7倍，处于历史41%和67%分位；
　　科创50 PE为175.3倍，PB为6.7倍，处于历史98%和78%分位；
　　创业板指/沪深300 PE为3倍，PB为3.8倍，处于历史24%和62%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、自动化设备、商贸零售、化学制药、电子、计算机（IT服务、软件开发）；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：国防军工、电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：无。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：本周光伏产业链现货价上涨，期货情绪回调。上游：多晶硅期货价下跌9.4%，多晶硅料现货价上涨3.8%。部分高价品种少量成交，但市场整体成交体量有限，供给相较需求依然较多。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致，库存处于合理水位，1月排产和价格预计平稳。下游：电池片均价上涨1.3%，光伏组件主流品种均价与上周基本保持一致。上游银铜金属成本涨价，推动电池片价格上涨，但下游需求偏弱、接受有限，预计电池片和组件厂商延续减产计划。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.8%，镍现货价上涨3.7%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌6.0%，碳酸锂现货价上涨17.9%，氢氧化锂现货价上涨19.6%。主产区锂矿减产扰动推升碳酸锂价格，叠加储能电池高景气延续，以及期现市场联动放大了锂盐价格波动。正极材料：三元811型正极材料价格上涨3.7%，磷酸铁锂正极材料价格上涨4.4%。
　　新能源车：据中汽协乘联分会统计，2025年12月全国狭义乘用车市场零售销量同比下降14.0%，降幅较11月扩大5.9个百分点。其中新能源车国内零售销量同比增长2.6%，较11月增速回落1.6个百分点。随着新能源车辆购置税免税政策年末到期，12月车市本应步入年末抢购阶段，但以旧换新年度资金的提前消耗对形成对冲，加剧了消费者的观望情绪。展望后续，2025年12月30日，发改委已经发布2026年“两新”政策，加上1月开门红效应和2月春节影响，预计1月乘用车同比销量微增。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数上涨3.7%，中国台湾半导体行业指数上涨5.5%。据美国半导体产业协会（SIA）统计，2025年11月全球半导体市场11月销售额同比增长29.8%，其中中国半导体销售额同比增长22.9%，增速较10月提升4.4个百分点。据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预估，2026年全球半导体销售额或接近1万亿美元，同比增长22.5%。
　　存储：本周DXI指数（DRAM产出价值）上涨7.2%，DRAM价格指数上涨10.9%，NAND价格指数上涨4.6%。2026年1月5日，三星电子和SK海力士计划将供应给微软、谷歌、AWS等云服务大厂服务器DRAM的合约价大幅上调，相比去年四季度的合约价将上涨60%至70%。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.1%，螺纹钢期货价上涨0.7%。成本端，铁矿石价格上涨2.1%。供给端，据中钢协估算，2025年12月下旬全国日产粗钢量环比下跌11.0%，日产钢材量环比上升1.8%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数与上周基本保持一致。玻璃：本周玻璃现货价上涨0.8%，玻璃期货价上涨6.4%。自2025年12月以来，法玻璃产线冷修增加，行业有望进入供需弱平衡状态。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌1.0%，猪肉批发均价上涨2.2%。
　　白酒：2025年12月下旬白酒批发价格指数环比中旬基本持平。截至2026年1月9日，本周飞天茅台原装批发参考价上涨1.3%至1545元，散装批发参考价上涨2.0%至1540元。
　　农产品：玉米：本周玉米价格与上周基本保持一致，玉米淀粉价格下跌0.3%。小麦、大豆：本周小麦价格下跌0.2%，大豆价格上涨0.8%。
　　5）中游制造
　　挖掘机：2025年12月挖掘机销量同比增长19.2%，增速较11月提升5.3个百分点。其中国内销量同比增长10.9%，出口量同比增长26.9%。上一轮销售高峰（2019-2022年）的设备正逐步进入更新换代期，小型挖掘机在农林市政等领域的人工替代，也为内销提供结构性增量。外销方面，大宗商品价格驱动矿山对大型挖掘机需求，“一带一路”市场持续深化。
　　6）周期
　　有色金属：宏观方面，当地时间2026年1月9日，美国劳工部发布数据称，美国2025年12月新增5万个非农就业岗位，就业增长的节奏明显放缓