公司完成对方德证券及方德资本的收购
　　2026年1月6日，九方智投控股发布公告宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购。收购完成后，九方智投控股将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权。
　　加快海外牌照整合有利于增强公司在香港、美国及通过沪港通和深港通北向交易等核心市场的覆盖能力，同时也将分散单一市场风险，提升行业竞争力及影响力。具体来看，公司于2025年4月3日发布公告拟以约1.088亿港元收购Yintech Financial的全部股权，并以1816万港元购买其核心信息系统。标的公司成立于2016年12月12日，主要通过旗下的方德证券、方德资本等持牌机构在香港展业。
　　根据方德证券官微披露，方德证券是香港的互联网券商，持有香港证监会颁发的第1类（证券交易）、第2类（期货合约交易）、第4类（就证券提供意见）及第5类（就期货合约提供意见）受规管活动牌照，为个人和机构投资者提供覆盖全球多个国家市场股票、期货、基金及其他不同类型金融产品交易服务。
　　方德资本是一家专注二级市场投资的资产管理机构，持有香港证监会颁发的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）及第9类（资产管理）受规管活动牌照，为高净值个人及机构客户提供针对全球资本市场上股票、债券、ETF、大宗商品等各类金融产品资管服务。此外，本次收购还包括方德环球证券综合交易管理软件、方德环球期货综合交易管理软件、方德环球基金宝管理软件等核心业务系统，为方德各业务场景的稳定开展提供有力支持。
　　业务模式出海可期，数字资产业务布局逐步完善
　　公司作为第三方投顾机构，持续坚定“科技+投研”战略，凭借成熟的投研体系、MCN流量精细化运营及优质内容服务形成了差异化的竞争优势。海外牌照的完善有助于公司将成熟模式赋能于海外业务，丰富公司收入来源。
　　另一方面，香港券商牌照是公司提供数字资产交易、资管及投顾等服务的合规基础，本次收购有利于公司加快拓展数字资产业务。
　　投资建议
　　在市场交投持续活跃的背景下，公司订单收入有望保持稳定增长。同时，公司不断完善产品矩阵，小额产品和学习机对收入贡献将逐步提升。海外业务布局加快将进一步拓宽收入来源，进而打开公司成长空间，提升估值水平。
　　我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为14.9/17.4/18.8亿元，EPS分别为3.19/3.73/4.02元。2026年1月7日收盘价对应PE分别为16x/14x/13x，对应PS分别为7x/6x/5x，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　权益市场下行导致订单金额及收入增长不及预期风险；行业竞争加剧导致产品价格下降风险；投顾行业监管政策收紧的风险；海外业务拓展不及预期风险。