最新动态及原因
　　226年1月8日，沪镍合约在经历了前期快速拉涨后大幅回调，盘中一度跌至13.38万吨。同时伦镍也出现较为显著下挫，盘中一度跌超4.5%。镍价今日大幅回调主要受到有色板块整体下挫拉动，同时较弱的现实基本面加剧镍价下探速度—截至1月7日，伦镍库存环比大幅累积超过2万吨至27.56万吨。创下近7年新高。然而，印尼端政策尚未有明确结论，市场对于2026年度颌尼拟修订镍矿内贸计价方式和镍矿RPKAB数额不确定性的预期担忧也将对价格形成一定支撑。印尼端政策最新动态来看，SMM1月8日讯。印度尼西亚能源和矿产资源部(ESDM)在1月8日下午召开新闻发布会，对于2026年印尼镍矿RKAB审批方面，印尼能矿部长BahiL.ahadlia未披露具体数额，并称仍在核算中，将根据2026年冶炼企业总需求量进行调整。
　　基本面情况
　　基本面来看，供应端，国内电镍12月产量环比再度回升，同时印尼12月MHP、冰镍和镍铁产量鳌体维持高位，整体镍供给端压力仍存。需求端进入传统消费淡季，不锈钢排产在利润修复下环比有所增长，但电镀和合金端预计将有所下滑。整体基本面过剩维持，伦镍库存昨日大幅累积20038吨至27.56万吨。沪镍库存昨日小幅去化612吨至3.88万吨，全球整体显性库存仍处高位.
　　总结及策略
　　总结来看，镍当下基本面未见边际改善，预计1月整体供需仍趋宽松，整体显性库存维持高位，对价格形成一定压制。同时，印尼拟修订镍矿内贸计价方式及下修26年镍矿配额，使得市场对镍成本及平衡预期有较为明显调整，对镍价形成一定支撑，后续需持续关注相关政策实际落地情况。策略上，当下市场对于印尼端政策预期情绪仍然较强，但经历了前期快速拉涨后市场需警惕波动加剧的风险，建议短期可关注逢低做多机会，后续重点关注印尼相关政策实际落地情况。
　　风险提示
　　风险因素:印尼政策风险;需求超预期走弱。