【宏观】债市开年如何破局？——《央行观察》系列第十三篇
　　此前债市担忧的三大利空已部分消化，实际影响低于市场预期。但考虑到政策脉冲向上，经济和股市迎来“开门红”，可能对债市情绪构成持续打压。有利因素也不可忽视，政府债供给期限对利率走势无强解释力，且除500亿元国债买入信号外，央行有意愿也有能力呵护流动性。债市整体前景并不悲观，策略上当前应重视配置，交易性机会需耐心等待。风险提示：流动性对冲不及预期导致资金面意外波动，重大项目开工不及预期影响经济开门红，海外突发黑天鹅事件。
　　【宏观】美委冲突：被忽略的关键矿产争夺战——《大国博弈》系列第九十三篇
　　美国对委内瑞拉实施斩首行动，市场普遍认为是为了控制全球第一大石油资源，但我们认为更要看透其对于矿产资源争夺的野心。美国为了争夺资源控制权，类似的干预可能在其他地区重演，这一趋势将加剧全球矿产供应的不稳定性。在全球秩序重构的背景下，以美国为首的西方国家正对法币进行再挂钩，不仅黄金等传统避险资产价值持续攀升，有色等关键矿产也将在这场大国竞技中获得持续的超额回报。