行业动态
　　12月25日晚，湖南裕能，万润新能公告拟对部分产线减产检修。湖南裕能公告检修时间从2026年1月1日起预计一个月，本次检修预计减少公司磷酸盐正极材料产品产量1.5至3.5万吨。万润新能公告，自2025年12月28日起，公司将对部分产线按照预定计划进行减产检修，预计检修时间为期一个月，预计减少公司磷酸铁锂产量5000吨至2万吨。
　　主要观点
　　需求方面，材料端1月停产检修增加，排产环比下降，但景气度高于往年。供给方面，1月排产下降，尚未见大面积增产。产业链博弈长协价格，上游挺价意愿增加，验证终端需求旺盛，中长期支撑价格。短期内，锂价仍面临回调压力，警惕价格风险。中长期看，需跟踪下游排产情况，验证需求旺盛假设。