行情回顾：25年四季度以来，内外锌价结束分化走势开始共振上基本面：锌矿加工费近期持续走低，短期虽行，系一方面锌矿加工费持续下滑，冶炼利润倒挂下锌价成本中枢上移，另一方面市场加大对美联储降息、地缘政治风险溢价等交易，有色板块大幅提振下锌价出现补涨情况。后续来看，锌价补涨空间还有多大？下面将基于锌当前基本面现状进行解读。
　　基本面:锌矿加工费近期持续走低，短期虽难见回升但预计企稳，在较高的副产品收益下，当前利润水平对锌生产负反馈作用有限，25年12月精炼锌虽出现较大规模减产，但整体产量并不低，基本面利多因素有限，此外内外比价修复后内库外迁趋势暂缓下国内社库存累增预期，对锌价有一定压力。
　　总结:近期锌价受宏观情绪影响出现补涨行为，然基本面上当前锌价支撑尚且不足，供需无较强利多叙亭，短期需警惕资金撒出风险。
　　风险提示
　　宏观情绪波动