摘要：
　　【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2605价格在15130-15890元/吨之间运行，走势震荡上行，总体大幅上涨。
　　截至2025年12月26日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约报收15780元/吨，当周上涨590点，涨幅3.88%。
　　【后市展望】
　　上周国内天然橡胶期货主力合约走势震荡上行，大幅上涨。
　　展望后市，宏观市场情绪偏暖，工业品指数反弹支撑胶价。从基本面来看，供给方面，东南亚主产区天供给上量预期增加；国内产区陆续停割，但是国内产区产量下降难以对冲海外产区供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。泰柬双方停火，地缘影响对胶价支撑减弱。需求方面，上周上周半钢胎企业开工率环比微幅上升，全钢胎企业开工率环比小幅下降。目前成品库存继续攀升，全钢轮胎价格承压。终端车市方面，11月汽车产销同比环比均有增长，但是增幅环比继续下降；11月重卡销量同比大幅增长，强于预期，主要原因还是国家以旧换新的消费刺激政策支持。2025年前11个月中国橡胶轮胎出口量累计同比小幅增长。随着后续天气转冷，全钢胎需求存在转弱预期。库存方面，上周上期所库存环比小幅上升；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续上升，累库幅度略有增加。
　　总体来看，宏观市场情绪偏暖，工业品指数反弹支撑胶价；供给端泰柬地缘停火对胶价支撑减弱；终端消费良好，但是存在转弱预期；国内库存持续季节性累库且累库幅度加大。综上所述，预计盘面短期或将维持区间震荡。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计天然橡胶主力合约短期或将维持区间震荡。
　　操作策略：单边：暂时观望，激进者可考虑区间操作；
　　套利：关注多01空05正套机会；
　　期权：暂时观望。