玉米：
　　12月22日-26日当周，国内玉米现货价格窄幅波动，大稳小动。期价周内大部分时间跟随现货价格窄幅波动，直至周五出现明显拉升，当日涨幅达1.51%。我们认为，本轮反弹主要受外围情绪改善带动，属于低估值背景下的阶段性修复。从现货端来看，目前北港主流价格维持在2240元/吨左右，而盘面价格明显偏低，存在一定的收基差需求。从基本面驱动看，近期影响玉米价格的核心因素仍在于基层售粮情绪。此前市场普遍关注元旦及春节前后可能出现的集中抛售，以及进口谷物陆续到港、进口玉米拍卖和小麦拍卖等因素，这些预期共同作用下，使得市场对03合约的定价相对偏悲观。相比之下，近月01合约受发运需求支撑，跌幅相对有限，1-3价差因此维持正价差结构。但综合当前实际售粮进度来看，我们认为在春节前出现明显“踩踏式”抛售的概率较低。在供需矛盾尚未集中兑现的情况下，玉米价格短期内更可能维持区间震荡运行，而未来的关注点则在于3月份受否会集中抛售，以及抛售背景下远月合约低估值的情况下是否存在逢低买入的机会。
　　玉米淀粉：
　　12月22日-26日当周，玉米淀粉现货价格走势偏弱。玉米淀粉库存受下游走货偏弱影响有所回升，整体仍处于高位水平，加工利润同步回落。在原料玉米仍面临一定供应压力的背景下，淀粉价格在高库存约束下预计跟随玉米偏弱调整。后续可关注春节前备货需求是否启动，若需求改善，或带来阶段性的库存去化及加工利润修复机会。
　　观点
　　关注产区现货价格的变化，逢高空玉米03合约；或可选择玉米5-9反套
　　风险因素
　　宏观政策调控、基层购销情况、售粮进度