交易逻辑和核心观点
　　上周黑色缺乏宏观扰动，供需矛盾不突出，期货市场整体维持震荡，持仓量和成交量环比不断减量，盘面01继续移仓远月05。
　　从政策角度看，中央经济工作会议召开，整体符合市场预期但没有新的政策出现，短期内宏观方面没有其他重要会议召开，关注12月底工信部年底对于明年重点工作的部署要求。
　　从基本面来看，需求端方面，房地产新房高频销售数据同比转弱，房屋新开工同比依然降幅较大（-27.7%）；基建等工程项目开工不多，并且资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱，并且存在冬季淡季继续回落的预期；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可，出口订单较好，卷板类品种钢厂在手订单尚可（一般维持20天左右）。最新表观需求尚可，热卷和冷轧环比回落，其他品种环比回升。
　　供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量平稳，部分地区钢厂依然亏损，但是短期内发生负反馈的可能在降低。库存方面，最新五大材库存环比去化，但是相比去年依然维持高位，非五大材中带钢、型钢、优特钢库存相比往年有较大幅度增加。
　　从估值情况来看，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡运行，盘面估值与长流程成本相当，并且介于谷电和平电成本之间。从中期冬储估值看，热卷、带钢、优特钢和冷轧库存偏高，对冬季以及冬储钢材价格估值产生不利影响。
　　趋势方面，黑色短期预计震荡整理，中长期震荡筑底思路，不同品种根据基本面不同可能存在分化。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，钢材维持震荡行情；铁矿石、锰硅、硅铁逢高偏空操作（★★★ ）；煤焦逢低做多参与（★★☆ ）；
　　套利方面，卷螺价差或震荡运行；钢厂利润预计维持震荡，建议钢厂利润或钢矿比价观望。（ ☆☆ ）；
　　期现方面，钢材逢低正套参与（ ☆☆☆ ）；
　　期权方面，铁矿石近月卖出宽跨以及螺纹1月卖出宽跨止盈（★★★ ）。
　　风险提示：供给侧政策超过预期。（数据来源：钢联数据，IFinD）