蘅东光2025年12月31日将正式登陆北交所，2025年北交所预计共有26家公司上市。根据北交所官网信息，蘅东光将于2025年12月31日正式登陆北交所，成为北交所2025年度收官上市企业，至此北交所2025年上市企业总数预计将达26家。截至2025年12月26日，2025年共有25家公司登陆北交所，新股首日表现较为亮眼，上市首日平均涨幅达3.48倍，星图测控、天工股份、广信科技、鼎佳精密、三协电机、丹娜生物和大鹏工业7家公司涨幅超过400%，其中大鹏工业涨幅超12倍。另外，从审核端来看，本周4家公司过会，下周将会审核2家公司上会，北交所新股审核明显提速。根据Wind数据显示，北交所目前进入发行状态的企业有1家-蘅东光，完成注册的有国亮新材等4家，已提交注册的有美亚科技、海菲曼等12家，已过会的有新恒泰、普昂医疗和英氏控股等11家，待上会的有晨光电机、沛城科技和广泰真空3家公司，另外还有100多家公司处于问询回复阶段。整体来看，28家已过会公司2024年归母净利润均值超过9600万元，北交所正处于高质量扩容期，可以重点关注具备全市场稀缺性且壁垒较高的企业和募投项目拓展公司“第二增长”曲线的公司。
　　本周北交所跟随市场企稳反弹但成交量未有提升，关注2026年业绩高增长和业绩改善公司。北交所周度日均成交额回落到203亿元，北证50指数涨幅1.19%。下周将迎来2025年最后三个交易日，结合年末资金调仓节奏与市场情绪特征，预计整体行情将趋于平稳，建议重点关注三大方向：其一为主动型产品重仓股且基本面扎实、估值具备性价比的标的；其二为强势主题赛道的补涨机会；其三为蘅东光新股上市的二级市场交易机会。展望2026年中期视角，当前位置可以多一些乐观，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术等；③商业航天、无人驾驶、机器人、储能、AI电力等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如富士达、海希通讯、星图测控、华原股份、锦华新材、安达科技、海达尔等；④注重促内需扩消费，消费相关标的，如太湖雪、无锡晶海、康农种业、锦波生物等。
　　北证A股PE回落到46X，日均成交额回落到203亿元。本周，科创板和创业板整体PE都有所回升，科创板PE由71.63X回升到74.87X，创业板PE由42.39X回升到43.88X，北证A股PE有所回落，由46.53X回落到46.22X。流动性来看，北证A股日均换手率4.53%，科创板2.89%，创业板4.58%。指数来看，科创50、沪深300和创业板指数周度上涨。
　　本周2家公司提交注册，4家公司过会。按最新审核状态分类，美亚科技和觅睿科技2家公司更新状态至提交注册；新恒泰、普昂医疗、隆源股份和英氏控股4家公司更新状态至上市委会议通过；晨光电机、钜芯科技、里得科技、龙辰科技、益坤电气、孕婴世界和先歌国际等15家公司更新审核状态至已问询；富士智能、国贵科技、昌德科技、宏景电子、济人药业、鑫森炭业、星基智造、犇星新材和铁近科技9家公司更新状态至已受理。此外，下周北交所将会审议2家公司IPO申请（广泰真空和沛城科技），北交所新股发行处于常态化进程中。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险