核心观点
　　股价表现：市场温和回升，概念与行业分化
　　本周，恒生指数+0.5%，恒生综指+0.4%。风格方面，小盘（恒生小型股+0.6%）＞中盘（恒生中型股+0.5%）＞大盘（恒生大型股+0.4%）。
　　主要概念指数表现分化。上涨的主要有恒生汽车（+0.6%）；下跌的主要有恒生生物科技（-2.1%）。
　　国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有ROE策略全天候型/防御型（+0.5%）；下跌的主要有红利贵族50和ROE策略进攻型（-0.8%）。
　　20个行业上涨，8个行业下跌，2个基本持平。上涨的主要有：有色金属（+4.4%）、建材（+2.9%）、钢铁（+2.4%）、基础化工（+2.3%）、建筑（+2.3%）；下跌的主要有：家电（-2.5%）、医药（-1.9%）、传媒（-1.3%）、煤炭（-1.3%）、综合（-1.2%）。
　　估值水平：整体小幅波动
　　本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-0.1%至11.6x；恒生综指估值+0.1%至11.4x。
　　主要概念指数估值多数上升。上升幅度较大的是恒生生物科技（+3.1%至27.2x）；下降幅度较大的是恒生互联网（-1.6%至17.7x）。
　　国信海外选股策略估值多数下降。上升的主要有ROE策略全天候型（+0.2%至13.3x）；下降幅度较大的是红利贵族50（-1.3%至13.4x）。
　　19个行业估值上升，10个行业估值下降，1个基本持平。估值上升的主要有：电力设备及新能源（+13.1%）、煤炭（+5.0%）、农林牧渔（+3.9%）、有色金属（+3.4%）、医药（+2.8%）；估值下降的主要有：家电（-2.8%）、国防军工（-2.0%）、传媒（-2.0%）、通信（-1.5%）、汽车（-1.4%）。
　　业绩预期：整体持续提升
　　恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.4%；恒生综指EPS较上周+0.2%。
　　主要概念指数EPS预期多数上升。上修的主要有恒生科技（+0.7%）；下修的主要有恒生生物科技（-4.7%）。
　　国信海外选股策略EPS预期多数上升。上修的主要有自由现金流30（+0.9%）；下修的主要有ROE策略进攻型（-0.6%）。
　　22个行业EPS上修，8个行业EPS下修。上修的主要有：钢铁（+2.5%）、国防军工（+2.3%）、建筑（+2.1%）、计算机（+1.1%）、有色金属（+1.0%）；下修的主要有：电力设备及新能源（-10.7%）、煤炭（-6.0%）、医药（-4.6%）、农林牧渔（-3.1%）、综合（-2.8%）。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。