【行情复盘】
　　ICE3月合约结算价64.24涨23点，5月65.49涨29点，7月66.58涨31点；成交约2.6万手。
　　郑棉总成交452688手，持仓1132769手。结算价1月14255元/吨，5月14215元/吨，9月14380元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、根据日本有关机构统计数据，11月日本进口棉花1701吨，环比（1822吨）减少6.6%，同比（ 2374吨）减少28.3%。从累计情况看，2025/26年度（2025.8-2026.7）日本累计进口棉花约6692吨，同比（9912吨）减少32.5%。
　　2、根据美国农业部（USDA）报告，12月12日至12月18日，美国2025/26年度棉花分级检验19.93万吨，83.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为19.34万吨，皮马棉为0.59万吨。至同期，累计分级检验242.43万吨，82.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为236.65万吨，皮马棉为5.78万吨。
　　3、19日2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。据悉，19日CCI抛储约7.2万吨，前一日成交量为1003吨，当日成交量为867吨。具体来看，S-6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折约72.50美分/磅。
　　【市场逻辑】
　　ICE美棉期货休市；郑棉持续上行，疆内纺织产能扩张叠加明年植棉补贴力度下降刺激盘面增仓上行，下游纺企开机未见明显滑落，总体上郑棉保持偏多思路短期警惕回调风险。
　　【交易策略】
　　05合约13600元/吨执行价看涨期权持有，期货多单部分止盈