【行情复盘】
　　12月25日，植物油板块走势整体偏强，豆油空单大量离场提振豆油走强，棕榈油仍在20日均线处承压，菜籽油反弹力度减弱。
　　豆油主力合约Y2605合约报收于7824元/吨，按收盘价日环上涨0.77%，日减仓15708手；
　　豆油次主力合约Y2609合约报收于7720元/吨，按收盘价日环比上涨0.26%，日增仓3961手;
　　棕榈油主力合约P2605合约收盘价8542元/吨，按收盘价日环比上涨0.64%，日减仓14422手；
　　棕榈油次主力合约P2609报收于8426元/吨，按收盘价日环比上涨0.74%，日增仓360手；
　　菜籽油主力合约OI2605合约报收于8981元/吨，按收盘价日环比上涨0.01%，日增仓972手。
　　菜籽油次力合约OI2609合约报收于8942元/吨，按收盘价日环上涨0.04%，日减仓42手。
　　【重要资讯】
　　1、12月24日（周三），国际油价周三收盘微跌，全年料录得自2020年以来最大年度跌幅，因投资者权衡美国经济增长前景，并评估来自委内瑞拉和俄罗斯的供应中断风险。纽约时间12月24日14:30(北京时间12月25日03:30)，NYMEX交投最活跃的2月原油期货合约小幅下滑0.03美元或0.05%，结算价报每桶58.35美元。
　　2、受到生物柴油政策可能利好的提振。市场猜测特朗普政府将在下周就可持续航空燃料的45Z税收抵免做出决定。自1月1日起，根据45Z计划，美国生物柴油生产商的税收抵免额将提高至每加仑64美分，可再生柴油生产商的税收抵免额将提高至每加仑53美分。税收抵免额提高可能会导致生物柴油生产商加工积极性上升。
　　3、印度买家已经锁定2026年4-7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油。
　　4、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.26%，出油率（OER）环比下降0.17%。
　　5、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1058112吨，较11月1-25日出口的1041935吨增加1.6%。其中对中国出口10.8万吨，较上月同期的11.2万吨减少0.04万吨。
　　6、印尼能源与矿产资源部发布2026生物柴油总分配量156.5亿升，2025年156.2亿升，增加约3000万升（对用新增棕榈油消耗70多万吨，2025年前两个月认为B35），其中PSO总分配量7,454,600千升（2025年为7,554,000千升），Non-PSO总分配8,191,772千升（2025年为8,062,596千升），PSO部分出现下降。印尼12月启动B50道路测试，预计将持续6个月，能源部长Bahlil称B50的强制添加计划将会在2026年下半年开始实施。此前市场预期是上半年实施。
　　7、截止到2025年第51周末，国内三大食用油库存总量为229.36万吨，周度下降1.77万吨，环比下降0.77%，同比增加8.30%。其中豆油库存为131.78万吨，周度下降2.54万吨，环比下降1.89%，同比增加16.76%；食用棕油库存为61.78万吨，周度增加3.36万吨，环比增加5.75%，同比增加26.08%；菜油库存为35.80万吨，周度下降2.59万吨，环比下降6.75%，同比下降28.29%。
　　现货方面：截止12月25日，张家港豆油现货均价8320元/吨，环比0元/吨；基差496元/吨，环比下跌60元/吨；广东棕榈油现货均价8490元/吨，环比上涨20元/吨，基差-52元/吨，环比下跌34元/吨。棕榈油进口利润为-424.73元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9640元/吨，环比上涨90元/吨，基差659元/吨，环比上涨89元/吨。
　　油粕比：截止到12月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.83
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：美盘和马盘圣诞节休市。国内方面：国内豆油方面，工厂豆油库存减少2.5万吨，显示出近期豆油产不足需，但是油厂压榨量和开机率依旧维持在高位，多空并存，贸易商谨慎备货并不积极；棕榈油方面，马盘休市，美豆油休市前走势强劲，或对国内独立行情有所提振，关注棕榈油能否有效突破20日均线压力。菜籽油方面，受市场消息称多家贸易商计划接货2601菜油仓单并积极询价毛菜油，加之华东地区菜油库存持续去化致使部分贸易商已无相关头寸，看涨情绪推动下，2601郑油合约领涨国内植物油市场，2605合约同步跟涨。
　　随着圣诞节假期临近，资金以离场为主，市场关注点转向05合约能否有效突破9000元整数关口压力位。现货方面，华东地区转基因与非转基因菜油成交情况良好，基差报价亦获得支撑，呈现稳中小幅上涨30-50元/吨的态势。综合分析，植物油底部反弹，低位振荡为主，等待反弹后的长线沽空机会
　　【交易策略】
　　单边方面：植物油新单日内交投，长线保持偏空思维。Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400。
　　套利方面：暂无。