【行情复盘】
　　周四航天卫星板块再度大涨，带动成长类指数走强，成长类指数有望率先进入上升市。两市成交额1.92万亿元，稍有放量。中证500指数收7410点，涨58点，涨幅0.80%；中证1000指数收7579点，涨73点，涨幅0.97%；沪深300指数收4642点，涨8点，涨幅0.18%；上证50指数收3032点，涨7点，涨幅0.25%。行业与主题ETF中涨幅居前的是卫星ETF、航空航天ETF、机器人50ETF、军工龙头ETF、航天ETF，跌幅居前的是黄金股ETF、矿业ETF、有色金属ETF。两市板块指数中涨幅居前的是航天装备、电机制造、家电零部件、造纸、航空装备指数，跌幅居前的是贵金属、能源金属、元器件、海南自贸、种业指数。中证1000、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入1.3、1.1、0.8亿元。
　　【重要资讯】
　　1、兴证策略团队表示，12月以来，大量投资者通过申购中证A500ETF布局A股，成为近期市场主要的增量资金之一。A500ETF大幅净流入的背后，一方面是季末“冲量”的“日历效应”。另一方面，中证A500指数通过在各个行业内优选龙头上市企业、行业配置均衡，成为各类投资者年末布局的理想工具。
　　2、高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，若包含股息，总回报率将达到15%。市场正由估值修复转向盈利驱动，地域多元化开始显效。策略上强调保持在场、强化多元配置。
　　3、离岸人民币兑美元升破7.0，在岸人民币同日升破7.01关口，均创下2024年9月底以来新高。目前市场对2026年人民币升值形成一致性预期，各大外资行及国内机构对人民币明年表现普遍乐观，分歧仅在于幅度和速度。
　　4、朱雀三号副总师表示：“对于朱雀三号，首飞只是开始。我们调整计划，希望26年年中能实现成功回收。一旦成功，我们已生产的三发火箭将快速投入迭代，包括结构减重、回收场延伸、换装12B发动机等。
　　5、俄罗斯国家航天公司宣布计划于2036年前在月球建立核电站，为中俄联合科研站及自身探测计划供电。与此同时，美国NASA也计划在2030年前部署月球反应堆，两国竞争实质是围绕月球氦-3及稀土等战略资源的开发主导权。
　　6、经过两次提高报价，江西铜业终于达成协议，成功将澳大利亚矿商SolGold收入囊中，交易价值最高达11.7亿美元。收购交易将使江西铜业控制位于厄瓜多尔的Cascabel项目，该项目拥有南美洲最大的未开发铜金矿床之一。
　　7、美联储降息预期升温叠加政治不确定性，美元遭遇历史性抛售，年内跌近10%，逼近20年来最差表现。与之对比，欧央行及澳新等央行偏鹰，非美货币全面走强，黄金创历史新高；日元因干预风险成市场新焦点。
　　8、OpenAI正积极规划其旗舰产品ChatGPT的广告商业化路径，旨在将其近9亿的庞大用户群变现。此举若得以实施，将对谷歌和Meta主导的万亿美元数字广告市场构成潜在挑战。
　　9、为应对激烈的市场竞争，福特、雷诺等西方汽车巨头正积极效仿“中国模式”，将新车开发周期从四年以上压缩至两年左右。这场“效率革命”的核心是文化变革：学习中国企业灵活的供应链管理、扁平化的决策流程和并行工程。
　　10、美国就业市场显现回暖信号。上周首次申请失业救济人数回落至21.4万人，低于前值。尽管持续领取失业金人数小幅上升至192.3万人，但仍显著低于年内高位水平。整体数据显示劳动力市场仍具韧性，企业裁员持续处于低位。
　　11、今年来美国监管机构已提议允许放宽银行监管，允许大型银行提高杠杆率，全面改革压力测试并撤销高风险贷款指引。摩根大通、美国银行等六大银行总市值达2.38万亿美元，较去年底1.77万亿美元大涨，有望连续两年跑赢标普500指数。
　　12、面对超长期国债收益率持续升至历史高位，日本计划将下一财年超长期国债发行规模降至约17万亿日元，为17年来最低水平。此举旨在缓解市场对债务供应过剩的担忧。同时，中短期国债发行规模则维持不变。
　　【市场逻辑】
　　周四航天卫星板块再度大涨，带动成长类指数走强，成长类指数有望率先进入上升市。高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，若包含股息，总回报率将达到15%。市场正由估值修复转向盈利驱动，地域多元化开始显效。策略上强调保持在场、强化多元配置。至12月20日，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多，达95亿美元，主要来自美国和欧洲地区。美银美林分析师表示，对中国市场的看法发生了巨大转变。最惊喜的，一是中国在AI等领域展现出的强大技术突破和成本优势，二是中国在应对外部压力时表现出的韧性和准备，这些正重拾全球投资者对中国长期增长的信心。中泰证券表示，2025年股市已经实现了2.26万亿的净流入。2026年预测：保险、理财、养老金构成三大增量资金。2026年机构对股市的增量资金达3.1万亿，公募固收+的规模至少在今年的基础上再翻一倍。越来越多国际资金开始将目光投向美国以外的AI赛道。中国科技板块凭借其显著的