核心要点：
　　市场表现：上周电子行业下跌3.28%
　　根据Wind数据，上周（2025.12.15-2025.12.19）电子报收6254.54点，下跌3.28%；半导体报收6650.88点，下跌3.49%；消费电子报收9465.97点，下跌3.50%；元件报收12819.67点，下跌3.65%；光学光电子报收1633.06点，下跌1.35%。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：久之洋、泓禧科技、科森科技、奕东电子、华体科技；表现靠后的公司有：C昂瑞-UW、富信科技、摩尔线程-U、腾景科技、芯原股份。
　　估值：上周电子PE（TTM，剔除负值）为57.29X，PB（LF）为4.79X
　　根据Wind数据，上周电子PE（TTM，剔除负值）为57.29X，较上周下降1.95X，近一年PE最大值为69.14X，最小值为39.61X。PB（LF）为4.79X，较上周下降0.16X，近一年PB最大值为5.49X，最小值为3.13X。PE处于近10年以来39.53%分位数，PB处于近10年以来57.17%分位数。
　　行业动态点评：工信部公布L3准入许可，看好智驾板块投资机会
　　根据中国电子报的报道，12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在重庆、北京指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。前期，工业和信息化部会同有关部门按照《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》要求，研究制定工作方案，编制指引文件，组织专家团队，严格按规范、按流程开展初审、择优、测试与安全评估工作。两家汽车企业已按要求完成并通过了产品测试与安全评估。下一步，两款车型将分别由重庆长安车联科技有限公司、北京出行汽车服务有限公司两家使用主体开展上路通行试点。
　　我们认为，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着汽车智能化已经从量变进入质变，2026年将是从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年，高阶智驾有望成为下一阶段汽车行业竞争的关键抓手，智能驾驶供应链将受益于高阶智驾技术的迭代和升级。
　　投资建议
　　2025年以来，消费电子延续复苏态势，折叠屏手机新品不断发布，人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景气，同时，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级，推动端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企，工信部公布L3准入许可，高阶智驾有望成为下一阶段汽车行业竞争的关键抓手。看好AI基建、端侧SOC、折叠屏手机供应链、存储产业链、智驾板块的投资机会，维持电子行业“增持”评级，AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技；端侧SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯。
　　风险提示
　　关税战拖累消费电子需求；AI技术进展不及预期；美国AI芯片管制政策执行力度超预期；折叠屏手机需求不及预期；存储需求不及预期；L3渗透率提升不及预期。