镍品种
　　市场分析
　　2025-12-22日沪镍主力合约2602开于116600元/吨，收于121260元/吨，较前一交易日收盘变化4.55%，当日成交量为196376（-14261）手，持仓量为57011（18484）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈高开高走的强势反弹态势，核心驱动来自印尼减产预期与资金情绪共振。但受库存高位、需求淡季等因素制约，短期反弹难改中长期供应过剩格局。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场新招标开启，镍矿价格维稳运行。菲律宾方面，北部Benguet矿山1.3%镍矿招标，尚未有成交落地。装船出货方面，考虑降雨天气影响，效率尚可。下游工厂生产计划未有变动，多需年前备库，对原料镍矿采购压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价走跌0.11-0.18美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+25，升水区间多在+25-26，预计持平。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格124900元/吨，较上一个交易日上涨1300元/吨。期货价格大涨，下游观望情绪升温，交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳。其中金川镍升水变化100元/吨至6700元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为38922（1320）吨，LME镍库存为254550（612）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-12-22日，不锈钢主力合约2602开于12720元/吨，收于12850元/吨，当日成交量为169487（-107409）手，持仓量为108021（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约走势呈现\"被动跟涨、量能萎缩、反弹乏力\"特征，反映市场对不锈钢自身基本面的谨慎态度。短期或随镍价波动，但中长期供需矛盾仍将主导价格。
　　现货方面：期货盘面走强，下游采购积极性不高，以按需采购为主。无锡市场不锈钢价格为12900（+50）元/吨，佛山市场不锈钢价格12900（+50）元/吨，304/2B升贴水为180至380元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至885.0元/镍点。
　　策略
　　需求低迷、库存高企，成本重心持续下移，预计不锈钢仍将保持低位震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策