市场分析
　　价格与基差：2025-12-22，尿素主力收盘1698元/吨（+1）；河南小颗粒出厂价报价：1690元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1730元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1720元/吨（+20）；小块无烟煤820元/吨（+0），山东基差：32元/吨（+19）；河南基差：-8元/吨（-1）；江苏基差：22元/吨（+19）；尿素生产利润151元/吨（+20），出口利润846元/吨（+17）。
　　供应端：截至2025-12-22，企业产能利用率80.69%（0.08%）。样本企业总库存量为117.97万吨（-5.45），港口样本库存量为13.80万吨（+1.50）。
　　需求端：截至2025-12-22，复合肥产能利用率39.37%（-1.25%）；三聚氰胺产能利用率为58.55%（-3.31%）；尿素企业预收订单天数6.24日（-0.70）。
　　本周环保限产逐渐恢复，预计尿素企业及下游工业开工均有小幅提升。近期尿素现货成交放缓，市场观望，主流生产企业待发仍有支撑，预计价格暂稳。供应端四季度气头检修12月开始，前期因环保问题导致降负的企业陆续恢复。需求端淡储采购进行中。工业受环保影响的需求小幅恢复。复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温，部分企业降负，整体开工率小幅下降。三聚氰胺装置开工率下降，刚需采购。主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。本周环保问题缓解工业需求预计小幅提升，持续关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：UR05-09逢低正套；
　　跨品种：无。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。