油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8414.00元/吨，环比变化+122元，幅度+1.47%；昨日收盘豆油2605合约7772.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.78%；昨日收盘菜油2605合约8864.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.37%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8280.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.24%，现货基差P05-134.00，环比变化-102.00元；天津地区一级豆油现货价格8160.00元/吨，环比变化+50.00元/吨，幅度+0.62%，现货基差Y05+388.00，环比变化-10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9330.00元/吨，环比变化+110.00元，幅度+1.19%，现货基差OI05+466.00，环比变化-10.00元。
　　近期市场咨询汇总：海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月大豆进口量为8,107,364.76吨，环比下降14.50%，同比上升13.32%。巴西是第一大进口来源地，当月从巴西进口大豆5,852,856.71吨，环比减少17.74%，同比上升48.55%。阿根廷是第二大进口来源地，当月从阿根廷进口大豆1,776,926.38吨，环比上升13.39%，同比上升633.58%。海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月油菜籽进口量为1,998.30吨，同比下降99.72%。哈萨克斯坦是第一大进口来源地，当月从哈萨克斯坦进口油菜籽1,731.60吨。俄罗斯是第二大进口来源地，当月从俄罗斯进口油菜籽266.70吨，同比减少89.20%。美国农业部：截至12月4日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为155.2万吨，前一周为110.6万吨。巴西农业咨询机构AgRural表示，巴西2025/26年度大豆产量预计将达到1.804亿吨，较其11月预估的1.785亿吨有所上调。上一年度，巴西大豆产量为1.715亿吨。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少7.15%。海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月棕榈油进口量为334,052.37吨，环比增长52.25%，同比增加97.79%。印度尼西亚是第一大进口来源地，当月从印度尼西亚进口棕榈油262,783.98吨，环比增长55.29%，同比增加118.78%。马来西亚是第二大进口来源地，当月从马来西亚进口棕榈油67,263.96吨，环比上升42.52%，同比增长38.22%。
　　昨日三大油脂价格震荡上行，高频数据显示，棕榈油产区出口数据强劲，叠加产区产量季节性走低，棕榈油触底反弹，对油脂形成一定支撑。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化