市场分析
　　美联储理事米兰表示，如果美联储明年不继续降息，可能面临引发经济衰退的风险。他还表示，预计短期内不会出现经济下行，但失业率上升应促使美联储官员继续降息。关于新任美联储主席，美国总统特朗普将在明年1月第一周指定选出；而特朗普此前表示，他希望选择一位支持增长友好型货币政策的继任者。地缘方面，欧盟决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。制裁措施覆盖贸易、金融、能源、技术及军民两用物项、工业、交通运输等多领域。此外，欧盟推出针对规避制裁行为的专项反制措施。
　　期货行情与成交量：
　　2025-12-22，沪金主力合约开于979.90元/克，收于1000.86元/克，较前一交易日收盘变动2.14%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于999.36元/克，收于1003.08元/克，较昨日午后收盘上涨0.22%。2025-12-22，沪银主力合约开于15374.00元/千克，收于16210.00元/千克，较前一交易日收盘变动5.42%。当日成交量为1704712手，持仓量为341431手。昨日夜盘沪银主力合约开于16200元/千克，收于16126元/千克，较昨日午后收盘下跌0.52%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-12-22，美国10年期国债利率收于4.161%，较前一交易日+2.35BP，10年期与2年期利差为0.68%，较前一交易日变化0.02%。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-12-22，Au2602合约上，多头较前一日变化5098手，空头则是变化4860手。沪金合约上个交易日总成交量为387160手，较前一交易日变化38.16%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动563手，空头变动36手。白银合约上个交易日总成交量3102571手，较前一交易日变化24.38%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,052.54吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,066吨，较前一交易日增加48吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-12-22，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-8.18元/克，白银国内溢价为-1635.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为61.74，较前一交易日变动0.88%，外盘金银比价为65.78，较上一交易日变化0.91%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-22）上金所黄金成交量为59388千克，较前一交易日变化13.16%。
　　白银成交量为1056792千克，较前一交易日变化0.54%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为84600千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　美国11月通胀与超预期的失业率对贵金属形成较强的宏观面提振，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在980元/克-1020元/克。
　　白银：中性
　　白银价格基于现货短缺而表现强劲，已经创出历史新高。金银比价或存在阶段性低位修复的需求；且需警惕高位震荡获利了结风险。白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2602合约震荡区间或在15700元/千克-16700元/千克。
　　套利：逢低做多金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场