核心观点
　　太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，相比地面光伏场景，既破解了间歇性瓶颈，又为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑。P型HJT电池在现有量产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功率任务为主。钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座及深空探测任务。关注材料、设备等环节布局领先的企业。
　　摘要
　　太空光伏（SBSP）是“太空发电-无线传输-地面接收”的全链条新型能源方案，2024年后已迈入商业化加速期。其核心优势在于依托无衰减、超稳定、不间断的AM0光源供给，年发电小时数、能量密度较地面光伏分别提升4-7、7-10倍，适配太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事基地、应急救援等高安全、高覆盖成本的供电需求。
　　太空光伏技术路线呈现清晰的场景分化
　　我们预计短期（2024-2027年）三结砷化镓电池主导高价值通信卫星、深空探测等场景，但面临成本与产能约束难以在低轨场景下放量。中期（2026-2030年）P型HJT电池在现有量产技术中抗辐射、轻量化性能更优，有望逐步渗透低轨短期任务；长期（2028年后）钙钛矿叠层电池凭借高比功率优势加速突破，在实现较高发电效率的同时轻量化能力也较为突出，应用场景从当前的航天器供电，逐步拓展至2030年的空间太阳能电站定向输电，最终支撑2035年后GW级太空数据中心规模化部署。
　　关注太空光伏弹性环节以及布局领先的企业
　　原材料端关注砷化镓、高纯镓冶炼及碳化硅衬底企业。设备端聚焦MOCVD设备国产化技术突破企业。制造端布局电池制造及电源系统环节，同时关注钙钛矿、HJT等技术路线受益标的，核心标的包括钧达股份、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、京山轻机、大族激光、德龙激光等。
　　风险分析
　　1、技术风险：钙钛矿太空适应性验证不充分，当前在轨测试多为3-6个月短期数据，长期高能辐照（101e/c m2剂量）、极端温差对组件晶格稳定性的影响尚未明确，制约商业化价值落地。
　　2、成本风险：单GW级项目初始投资超500亿元，较地面光伏高10倍以上，回报周期长达15-20年；发射成本下降依赖可复用火箭量产，无法实现常态化复用，将进一步拉长投资回收周期。
　　3、政策风险：瓦森纳协定限制抗辐射芯片等关键器件出口，国内相关器件国产化率不足25%，跨境采购与技术合作壁垒高企，推升研发成本。国际电信联盟（ITU）卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”原则，多国拟设“近地轨道占用税”、加严环保要求，新增合规成本与政策波动风险。
　　4、竞争风险：地面光伏+储能成本持续下探，2024年国内地面光伏搭配储能的度电成本约0.35元/度，仅为太空光伏的1/8-1/9；若地面钙钛矿光伏效率突破30%、且储能成本进一步下降，将对太空光伏的地面补充能源场景形成直接挤压。