行业消息
　　1、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年12月9日，非商业原糖期货净空持仓为182562手，较前一周减少2333手，多头持仓为154913手，较前一周增加5277手，空头持仓为337475手，较前一周增加2944手。2、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为55艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为181.2万吨，此前一周151.31万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量增加。
　　观点总结
　　据巴西蔗糖工业协会Unica称，2025年11月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗1599.3万吨，同比下降21.08%；产糖72.4万吨，同比下降32.94%；11月下半月巴西甘蔗压榨及产糖同比均下滑，巴西压榨进入尾声，供应进入季节性减少阶段。国内市场，甘蔗开榨糖厂陆续增加，国产糖工业库存进入季节性增长态势，截至目前不完全统计，25/26榨季广西已开榨糖厂68家，同比减少6家；云南开榨糖厂已达31家，同比增加2家。不过11月食糖进口量环比、同比均减少，进口糖进度明显放缓，海关总署公布的数据显示，2025年11月份，我国食糖进口量为44万吨，环比减少31万吨或41.3%，同比下滑18.2%。总体上，供应充足，现货走弱，拖累期货市场，预计后期维持弱势运行。