观点
　　【短期】情绪及基本面坚挺的推动下，棉价表现偏强，但短期仍旧需要警惕需求季节性回落引发的回调风险，仍以震荡偏强视角对待,
　　利多因素:1、新棉销售进度持续偏快·2、产成品库存压力放缓v3、中美贸易缓和后，下游需求侧韧性进一步好转——双厂负荷表现继续坚挺+外贺数据颓势暂敛;
　　利空因素:1、纺企利润进一步修复遭遇回落——订单增量不佳下，终端商品艇价难度仍旧较大;2、下游需求进一步走弱后的潜在负反馈风险。3、原料绝对库存水平仍旧较高，且棉花商业库存同比差值收敛速度放缓，4、下游以价换量较为明显，单价进一步下行空问或较为有限
　　【中长期】中长期，预计棉价的预期趋向温和，供需两端均有潜在改善空间，需持续观察落地情况。
　　供应端:1、新年度国内种植面积存在幔大减调希望（受到新疆地区环保及财政的双重压力)，实际减调幅度待明年一季度观测;此外，国际上较低的植棉比价情况或对后市外部供应亦存在负面影响，2、进口配额政策若维持当下水平，25/26年度进口上调空间有限.
　　需求端:1、国内工业企业整体存货水平中性偏低，存在补库空间﹔2、新年度开局之年，偏强的消费政策刺激预期仍旧存在;3、中美关税缓和后，美国服纺产品整体库存水平中性偏低，存在补库潜力﹔4、美联储新年度降息预期对于整体商品市场仍有中性偏多影响.