「周度要点小结」
　　价格：PVC主力换月至05合约。“反内卷”情绪升温叠加前期盘面价格处于低位，本周PVC期货震荡上涨。截至2025年12月19日收盘，V2605合约报收于4652元/吨，较上周收盘上涨4.00%。
　　基本面：供应端，本周宜宾天原40万吨、韩华宁波40万吨装置停车，镇洋发展30万吨装置重启，PVC产能利用率环比-1.08%至78.36%。需求端，本周PVC下游开工率环比-3.5%至45.39%，其中管材开工率环比维稳在37.6%，型材开工率环比-3.7%至31.43%。库存方面，本周PVC社会库存环比-0.25%至105.66万吨，库存仍处高位。成本方面，本周电石出厂价格下调，电石法全国平均成本环比下降至5202元/吨；乙烷价格下跌，带动乙烯法全国平均成本下降至5170元/吨。由于现货价格强于成本，本周电石法利润修复至-986元/吨，乙烯法利润修复至-469元/吨。
　　展望：下周宜宾天原40万吨装置重启，暂无新增计划停车装置，PVC产能利用率预计小幅上升。12月少量装置投产延期，行业高开工状态总体维持，供应压力偏高。终端地产、基建正处低温淡季，管材、型材等硬制品开工率或维持季节性下降趋势。全球PVC供应充足、海外市场竞争激烈，出口提振有限。国内供需矛盾显著，库存预计高位积累。随着宏观利好逐渐消化，后市PVC价格有回调可能。技术上，V2605关注4470附近前低支撑。