「周度要点小结」
　　价格：“反内卷”情绪升温叠加焦煤盘面强势利好，本周烧碱期货震荡上涨；国内检修装置增加，现货价格窄幅调涨后维稳。截至2025年12月19日收盘，SH2603合约收于2164元/吨，较上周收盘上涨2.56%；山东32%液碱折百价上涨至2250元/吨；主力基差在86元/吨。
　　基本面：供应端，本周华东、西南、华中、华南地区开工负荷不同程度下调，烧碱平均产能利用率环比1.5%至84.7%。需求端，近期氧化铝开工率环比-0.09%至86.11%，负荷基本稳定；粘胶短纤开工率维稳在89.92%；印染行业正处淡季，开工率环比-0.69%至62.06%。库存方面，由于供应相对宽松、下游需求乏力，本周液碱工厂库存环比+1.66%至46.47万吨。利润方面，受烧碱、液氯价格回升影响，山东氯碱利润环比修复216元/吨。
　　展望：下周华东一套30万吨装置重启，西南一套16万吨装置检修，烧碱产能利用率预计小幅上升。冬季氯碱装置检修偏少，12月烧碱总体上预计呈高供应局面。氧化铝下游铝厂冬储结束且原料库存偏高，行业供需失衡预计进一步加剧，但由于企业尚无规模性检查计划，烧碱利空短期无法兑现。非铝下游或维持刚需采购、变化不大。短期SH2603预计震荡走势，技术上关注2090附近支撑与2260附近压力