上证指数确认日线级别下跌。本周（12.15-12.19），大盘先抑后扬，上证指数全周收涨0.03%。在此背景下，上证指数、银行、建筑、传媒、交运、电力及公用事业、纺服纷纷确认日线级别下跌，商贸零售迎来日线级别上涨。当下，我们认为市场的震荡调整态势仍将得以延续，主要理由如下：1、目前规模指数中只有上证指数、科创50、中小100确认日线级别下跌，从历史统计看，其它规模指数跟随确认日线下跌的概率高；2、上证50、沪深300、中证500、创业板指、深证成指已开始不创新高，M头形态已现，未来下跌的概率高；3、目前虽然有17个行业处于日线下跌中，但仍有三分之一的行业处于日线上涨，而且有色、石油石化、化工、建材、电力设备及新能源均处于超涨状态。未来一段时间，市场大概率仍以震荡下行为主。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了3浪结构，中期牛市只进行到上半场；此外，已有27个行业处于周线级别上涨中，且19个行业周线上涨走了1-3浪结构，因此我们认为本轮牛市是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。
　　A股景气指数观察。截至2025年12月19日，A股景气指数为19.37，相比2023年底上升13.95，当前处于上升周期中。
　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。
　　指数增强组合本周表现不错。中证500增强组合跑赢基准0.48%，沪深300增强组合跑赢基准0.24%。
　　风格上，当前盈利因子占优。从纯因子收益来看，本周商贸零售、保险、消费者服务等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，电子、电力设备等行业因子回撤较多；风格因子中，盈利因子超额收益较高，残差波动率、非线性市值呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高Beta股表现优异，杠杆、流动性等因子表现不佳。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。