益生菌市场C端景气上行，上游高集中度
　　我国益生菌相关产品C端市场规模2025年预计超1400亿元，2018-2025复合增速超12%。C端因场景多样，因此参与方类型较多（乳制品、饮料、保健品、制药企业等）。上游原料端看，我国益生菌原料供给方主要为海外企业，其中杜邦和科汉森占据主导地位，2024年CR2达85%左右。造成这一现象的原因是（1）菌株专利保护（2）下游在选用原料时看重针对特定菌株的文献和临床数据支持，因此开发较早的优质传统菌属具备先发优势。
　　国产AKK具有C端可开发性强的特点，且我国在科研端领先
　　益生菌行业存在先发优势，但是集中于传统菌种，在下代益生菌（next-generation probiotics，NGPs）研发方面中外差异较小，存在弯道超车可能。传统益生菌（乳杆菌属、双歧杆菌属等）以外，在人或动物消化道内发现的一类具有很大益生潜力但非常难培养的细菌，称之为下代益生菌。因其具有更高的生物活性、更强的环境适应性及更广谱的健康促进性等优势，在宿主健康干预领域具有突破传统框架的潜力。在众多NGPs中，人类肠道菌群中的嗜黏蛋白阿克曼菌（Akkermansia muciniphila，AKK）近年来关注度高。根据《嗜黏蛋白艾克曼菌的药理作用研究进展_马文玉》，综合已有的文献报道其功能主要涉及抗癌、延缓衰老、降脂消炎、提升免疫力、调节神经系统功能等多种领域。另外，AKK于2011年完成全基因组测序，中外企业在起步阶段不存在代差。全球的研究加速于2014年，中国在相关研究中贡献了重要力量，具备产业破局的机会。
　　各国政策存在差异，美国及欧洲已放开AKK审批
　　从政策端来看，AKK益生菌原料在美国和欧洲已经获批，中国2025年11月受理了一株灭活AKK菌新食品原料申请。因此当前我国主要通过中国原料出口到海外，于当地制成成品后运输回国（即跨境电商通路）售卖。
　　品类已完成0-1培育，预计核心品牌将做大蛋糕
　　从原料商来看，我国善恩康、微康、润盈等已储备优质菌株，并在美国FDA获得相应GRAS资质。C端则于保健品领域应用较早，当前AKK相关保健品处于从白牌建立认知到核心品牌做大蛋糕的过渡期，市场或迎来成长爆发期。具体来看，2025年初以来，AKK益生菌相关保健品初步呈现上行趋势，其单月销售额从2025年3月的1000万以下到2025年10月的2000万以上，反映了市场基本完成了从0-1的原料认知培育阶段。同时，益生菌核心品牌Wonderlab等亦开始布局相关产品，市场在头部企业进入后或迎来进一步的曝光，预计市场规模或加速上行。
　　风险提示
　　1、需求恢复较慢风险；
　　2、行业竞争进一步加剧风险；
　　3、消费者消费习惯发生改变风险。