【交易策略】
　　12月18日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5592，上涨0.83%，持仓增加2459手；锰硅主力合约收盘5780，上涨0.38%，持仓增加5436手。
　　硅铁方面，18日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20至80元/吨。供应端，近期企业利润情况不佳，厂家新增检修或是转产其他品种，本周供应端预计小幅下降。需求方面，本周钢联数据显示，样本钢材产量与表需继续下降，对原料端需求仍有压力。近期反内卷预期再度升温，叠加成本端电力支撑较强，短期跟随反弹，但上方空间受需求预期压制。
　　锰硅方面，18日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨10至20元/吨。供应端，厂家利润水平不佳，预计供应端震荡下行。需求方面，钢联数据显示，螺纹钢表需与产量略有反弹，但预期持续性不强。成本端方面，锰矿港口库存处于同期低位，海外矿山1月报价均有小幅上涨，成本端有所抬升，叠加近期反内卷预期再度升温，短期价格支撑较强，但上方受需求预期压制。
　　单边：成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.18日天津港半碳酸Mn36.05%Fe4.77%报价34.3元/吨度，半碳酸Mn36.3%Fe4.6%报价34.5元/吨度，澳块Mn47%报价44元/吨度，加蓬块Mn47%报价43元/吨度。
　　2.国家统计局最新数据显示，2025年11月份，中国钢筋产量为1375.1万吨，同比下降17.6%；1-11月累计产量为17295.3万吨，同比下降3.2%。