【钢材】成本支撑转强，但成材独立驱动不强
　　周四期价持稳波动，煤焦领涨，前期最弱的品种转强，可能带来成本端支撑的强化，而我们前期也有提到过后期还有冬储补库行为尚未兑现;钢材现货主要跟随期价，偏中性，成交也偏清淡，主要是投机需求始终缺失。往后看，从钢厂检修计划来推导，铁水产量尚未见底，近期产量掉的也比较快，但在当下钢厂利润为正的时间点，后续可能复产的动力也不差;更重要的是，时间再往后，可能还有冬储补库的增量需求，给低位价格提供支撑。钢材供需结构依然是两弱状态，板材库存偏大的担忧始终未消除;近期反弹动能可能更多会基于成本支撑的变化;从估值的角度,可适当短多，设置止损。
　　【硅铁锰硅】能源端扰动较多，向上走强
　　近期有关能耗双控，清洁能源和反内卷等政策消息较多，双硅价格受情绪助推向上。由于电力和煤炭是双硅的主要成本，短期情绪发酵下，双硅价格仍将偏强为主。基本面上，钢材价格承压格局不变，钢厂利润不佳，铁水向下调整，直接需求走弱。随着终端需求淡季来临，负反馈压力大。整体合金厂利润不佳，但产量依旧偏高。合金厂自身减产或控产的驱动不足,中期供给过剩压力仍不减。由于供需过剩，合金厂库存累积较快，仓单数量趋于累积。对比双硅，近期锰硅供需弱于硅铁，库存相较硅铁大幅累积。双控政策再次重提下，硅铁能耗更高，供给扰动预期强于锰硅。且硅铁现货价格相对偏低，基差小于锰硅。
　　【焦煤焦炭】盘面快速上涨
　　现货端:市场虽然仍有提降预期，不过受盘面走强影响，内贸氛围明显好转，港口焦炭贸易报价上涨50，安泽低硫主焦报价上调100元，港口贸易准一焦炭报价1480 (+50)，炼焦煤价格指数1290.6 (-1.7)﹔蒙煤方面，蒙煤市场情绪稍有好转，口岸贸易企业报价提高，然下游市场采购意愿仍然有限，对后市煤价观望情绪较浓，现甘其毛都口岸:蒙5原煤970（+51)，蒙5精煤1120(-)，河北唐山:蒙5精煤1320(-)。期货端:盘面走强，夜盘高开高走后，午后盘面又继续拉涨，期货上涨后消息较多。基本面来看，本周钢材数据延续供需双弱的格局，铁水也在快速下降，钢材库存去化较快，产业矛盾不大，煤矿则继续小幅减产累库，下游依然没有启动大规模补库，不过目前库存已经来到较低位置，后续或有补库空间。具体到行情上，周四煤焦快速反弹，焦煤05合约上方1138位置有个小缺口，后续可以作为压力位来观察，从基本面上我们暂时还没有看焦煤形成向上转势，但1000下方的煤矿高成本边际应该也比较难打破，前期焦煤05合约在不考虑交割问题的情况下有些超跌了，短期内走估值修复和炉料补库的逻辑，上方空间关注供给端政策是否有超预期收缩，期货反弹较快，参与难度大，谨慎参与，产业客户可以考虑适当采购一些性价比较高的现货参与。
　　【铁矿石】铁水再次跌落，后续关注铁水企稳
　　铁水持续下滑跌至226万吨左右，并未看到企稳迹象。供需影响下铁矿石港口库存将持续上升，库存压力下，铁矿石价格难有起色。近期钢材表需持续走弱，但钢材总库存仍为去库状态，故后续铁水待企稳后存在回升需求。根据钢厂检修计划以及季节性因素，预计铁水月底企稳，1月钢厂逐步复产铁水回升。考虑到目前钢厂铁矿石库存处于较低位置，后续复产前会对铁矿石进行采购补库，因此后续铁矿价格的下跌或将走缓。