行情回顾与后市展望
　　12月18日，焦炭、焦煤期货主力合约2605明显走强、涨幅较大，收复12月8日以来全部或大部分跌幅。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　12月18日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标呈发散状明显上行。焦炭、焦煤2605合约日线MACD指标均金叉。
　　1.2后市展望：
　　消息面，12月16日印尼财政部部长确认，自2026年1月1日起对煤炭商品征收出口关税，但未透漏具体关税税率；此前财政部部长曾表示，出口关税将在1%-5%之间。去年中国进口煤炭5.43亿吨，其中自印尼进口约2.4亿吨，占比约44%。另有报道称某大型用煤集团将暂停采购进口煤，但该消息未经证实。
　　12月12日焦炭现货第二轮提降落地，近期独立焦化企业连续4周盈利，独立焦企焦炭产量连续两周回升后增幅收窄；尽管港口连续6周对焦炭去库，但近期独立焦企和钢厂焦炭库存企稳回升，供应压力有所显现；近期蒙煤通关量大增，12月4日甘其毛都口岸蒙煤通关量10日移动平均值再上16万吨，12月6日进一步增至16.7万吨，较11月下旬以来均值增9.5%；230家独立焦化厂炼焦煤库存自高位回落后降幅收窄，较11月7日创下的1月底以来高点仅降40.5万吨或4.4%；近期钢厂炼焦煤库存已有所累库，12月12日至794.7万吨，较10月10日前低增13.5万吨或1.7%。
　　综合来看，来自消息面对供应端进口量与进口成本的担忧再起，在很大程度上抵消了前期供大于求带来的价格下跌压力，市场关注焦点重回明年一季度的供需预期。考虑到12月底前后北半球寒潮天气影响加大，在煤炭预期需求上升与预期供应回落的情况下，煤焦期货价格止跌回升后开启快速转强模式，尽管后市持续大涨的可能性不大，但前期市场供大于求的矛盾在很大程度上经由预期因素得以明显改观，这对后市整体上延续价格恢复有益，投资者在操作思路上应及时转换，避免陷入过去与现在叙事的逻辑。