金银
　　【市场回顾】
　　1.今天白天，黄金、白银总体呈现冲高回落后震荡走势。伦敦金至下午3点交投于4214.43美元附近；伦敦银至下午3点交投于62.06美元附近。受外盘驱动，沪金最终收涨0.21%，报957.90元/克，沪金加权日增仓2334手至32.98万手;沪银主力合约最终收涨3.07%，报14488元/千克，沪银加权日减仓17981手至79.18万手。
　　2.人民币汇率:人民币兑美元震荡走强，至下午3点交投于7.061附近。
　　【重要资讯】
　　1.美国政府动态：①可能降低部分价格过高的商品关税；立即降息是选择美联储新主席的“试金石”。②英媒称特朗普本周启动美联储主席人选的最后一轮面试，哈塞特领跑。官员们还提出了哈塞特缩短任期的可能性。③哈塞特：美联储有充足空间大幅降息；（如果出任主席）将根据自己的判断做出利率决定且相信总统也信任他的判断。
　　2. FOMC会议：（1）如期降息25BP，但内部分歧加大，投票结果为9票赞成，3票反对，分歧加剧，反对者中，一人主张降息50BP，两人主张维持利率不变；（2）政策声明出现关键变化：声明删除了失业率仍处于低位的描述，改为有所小幅上升，新增RMP表述，声明明确指出将启动短期国债购买，以维持充足的准备金水平；（3）经济预测与点阵图：经济预测表显示出对经济软着陆更乐观的预期（增长上调、通胀下调），点阵图虽中位数未变，但官员预测的分歧加大，出现了更长期限接近2%的极端鸽派预测点。
　　3.美联储观察：美联储明年1月降息25个基点的概率为22.1%，维持利率不变的概率为77.9%。到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.4%。
　　4.沪银市场：上期所公布自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起，白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。
　　【逻辑分析】
　　由于此前市场对于美联储本次会议“鹰派降息”的预期较高，而本次会议上不仅如期降息，且开启了技术性扩表——启动储备管理购买计划（RMP），鲍威尔在新闻发布会上的措辞也并不强硬，因而提振了市场情绪，美元指数走弱，金银双双走强，且白银继续刷出新高。往后市看，预计贵金属整体在降息通道和流动性更充裕的环境下有望维持偏强走势，且白银在宏观和基本面的共振下预计上方仍有空间。但需要注意当前美联储内部分歧加大（本次3位投下反对票的票委中有2位认为应维持利率不变），且美联储对于明年的降息指引仅有一次，后续需要更多的劳动力和通胀数据来对未来的降息节奏进行指引。
　　【交易策略】
　　1.单边：黄金延续低多思路；白银背靠历史前高谨慎持有多单。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：白银买虚值看涨期权持有。
　　（王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据）