基本面分析
　　国际市场：据外媒报道，今日马来西亚棕榈油总署（MPOB）网站发布的一份通告显示，马来西亚下调其1月毛棕榈油参考价，出口关税则下调至9.5%。马来西亚是全球第二大棕榈油出口国，该国计算的1月毛棕榈油参考价为每吨3946.17林吉特。12月参考价为每吨4206.38林吉特，出口关税为10%。当毛棕榈油价格在每吨2250-2400林吉特时，起征出口关税3%。当价格超过每吨4050林吉特时，设定征收最高关税10%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2025年12月12日（第50周），全国重点地区棕榈油商业库存65.27万吨，环比上周减少3.10万吨，减幅4.53%，近期棕榈油处于历史同期中性水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所扩大，目前约在-200附近。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油仍缺乏明显驱动，整体维持震荡偏弱运行，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量203.75万吨，开机率为56.05%，较前一周有所减少。截至2025年12月12日，全国重点地区豆油商业库存113.74万吨，环比上周减少2.56万吨，降幅2.20%。目前豆油处于历史同期偏高水平，但库存拐点已经到达，豆油基差稳中有降运行。市场交投清淡，部分油厂断豆停机，后期随着大豆到港逐渐减少，大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，预计维持震荡运行。
　　菜油市场传言较多，受政策端扰动较大，国际菜籽供应压力亦打压盘面，今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2025年12月12日，沿海菜油库存33.6万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1000附近。国内澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场情绪，国内菜油基差稳中有降，现货市场交投持续清淡，需求端缺乏亮点。加菜籽和澳菜籽产量预估上调，以及国内澳籽到港供应增加，制约菜油上涨。目前市场仍聚焦在澳菜籽到港后的通关速度和压榨情况，整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑，在菜籽还没完全放开采购的情况下，可考虑高抛低吸。
　　交易策略策略推荐：
　　1.单边：短期油脂缺乏驱动，日内波动较大，整体维持震荡，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)