报告摘要：
　　房地产：辽宁、湖北等地区“十五五”规划涉及房地产内容，除了高质量发展外，同样强调要推广房票安置、以旧换新等模式以消化库存。新房环比有所改善，二手认购趋势下行。网签方面，50城新房环比+9.6%，周同比-36%，11月同比-35%,12月前4天同比-22%；11城二手网签环比持平，周同比-33%，11月同比-17%，12月同比-32%。中介高频成交，80城认购环比-4.1%，周同比-16%，11月累计-16%。新房推盘维持高位，价格短期再次下行：上周新房推盘环比-23.9%，推盘量在上周上涨后，上周依然维持高位，但成交端响应并不积极，过去两周平均售批比分别为65%和90%，新推消化不利导致短期库存规模和去化周期均有所上升。二手方面，周来访环比-1.1%，来访转化率创四季度以来新低，上周33城市中介成交价格环比-1.2%，11月环比-0.7%，年初以来-16.2%，上周价格再度出现明显跌幅。土地供给持续发力，成交表现不佳。上周300城宅地出让金975.5亿元，环比-13.8%，同比-52%，11月土地出让金同比-40.5%，12月同比-34.8%，年内累计同比-6.7%。上周供给建面继续上行，过去四周复合供应增速为41.7%，成交增长较慢，最新一周销供比回落至0.65x。上周A股地产板块依然承受一定下行压力，万科的信用问题对于弱信用企业产生较大困扰，但在港股上市的内房开发、物业及港房公司上周表现逐步趋稳。《房地产开发与服务25年第49周-关键会议节点临近，建议重点关注》
　　风险提示。未来基本面表现不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期，市场需求大幅下滑，库存累积快于预期，居民端需求持续性不及预期等。