【棉花市场消息】
　　1、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月13日巴西2025/26年度棉花种植完成10.1%，环比增加4.8个百分点，同比慢2.1个百分点。巴西棉播种初期种植进度同比偏慢，因上一季部分产区大豆等作物采收偏慢而影响新茬作物。巴依亚州开启大规模种植，马托格罗索州预计要到1月进入高峰期。
　　2、截止11月20日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.37万吨，周降21%，较前四周平均水平降14%；其中越南签约1.06万吨，土耳其签约0.79万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.07万吨；2025/26美陆地棉周度装运2.74万吨，周增7%，较前四周平均水平降15%，其中越南装运1.02万吨，巴基斯坦装运0.37万吨。
　　3、CFTC数据显示，截至2025年11月18日，ICE期棉基金净多头率为-21.36%（周环比降0.7个百分点，上周增0.53个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。
　　【交易逻辑】
　　基本面方面，首先，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。其次，有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。综合来看，市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，此外技术层面棉花增仓上涨，突破前期平台，预计后期上涨仍有一定空间，建议逢低建仓多单。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　【棉纱行业消息】
　　1、郑棉震荡偏强。纯棉纱市场交投较淡，刚需走货为主；织厂整体库存偏高，但临近年关，局部地区织厂仍存在补库情况，预计后续新增订单韧性依旧存在。上周纯棉纱价格稳中偏弱，虽然郑棉走强，但由于下游需求疲软，纱价涨价困难，库存压力偏大的纺企降价促销。新疆依靠价格优势，依旧保持较高开机，内地纺企开机有所下降。后续需继续关注郑棉走势和下游补库情况。
　　2、全棉坯布交投气氛整体持续偏淡，局部地区有备货行情。目前部分织厂小单维持，少量大单下达。订单工费低。采购方面小单成交，备货增加有限，以随用随拿为主，操作更加谨慎。目前织厂库存仍在高位，去库效果不大。