市场消息及观点
　　【棉花市场消息】
　　1、美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温44.31℉，同比低8.87℉；平均降雨量为0.84英寸，同比高0.72英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温48.22°F，同比低9.5℉；平均降雨量0.52英寸，同比高0.51英寸。美棉主产区及得克萨斯州气温下行降水平稳，冬季降温加快，北半球冬季拉尼娜气候影响增加，预计后续气温较历史水平偏低，降水上棉花产区处于美国南部，预期冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。
　　2、据巴西国家商品供应公司(CONAB)12月份发布的2025/26年度产量预测数据：2024/25年度巴西棉花总产预期为407.6万吨，环比基本持稳。2025/26年度巴西棉花总产预期为396万吨，环比下调6.8万吨，种植面积下调至210.02万公顷，单产稳定在125.7公斤/亩。
　　3、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至12月5日，ON-CALL 2603合约上卖方未点价合约增持692张至22408张，环比上周增加2万吨。25/26年度卖方未点价合约总量增持727张至40020张，折91万吨，环比上周增加2万吨。ICE卖方未点价合约总量增至49693张，折113万吨，较上周增加773张，环比上周增加2万吨。
　　【交易逻辑】
　　今日棉花价格突破前期平台，走势偏强，对于未来棉花走势我们认为仍将维持强势。基本面方面，首先，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。其次，有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。综合来看，市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，此外技术层面棉花增仓上涨，突破前期平台，预计后期上涨仍有一定空间，建议逢低建仓多单。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　【棉纱行业消息】
　　1、郑棉震荡偏强。纯棉纱市场交投较淡，刚需走货为主；织厂整体库存偏高，但临近年关，局部地区织厂仍存在补库情况，预计后续新增订单韧性依旧存在。上周纯棉纱价格稳中偏弱，虽然郑棉走强，但由于下游需求疲软，纱价涨价困难，库存压力偏大的纺企降价促销。新疆依靠价格优势，依旧保持较高开机，内地纺企开机有所下降。后续需继续关注郑棉走势和下游补库情况。
　　2、全棉坯布交投气氛整体持续偏淡，局部地区有备货行情。目前部分织厂小单维持，少量大单下达。订单工费低。采购方面小单成交，备货增加有限，以随用随拿为主，操作更加谨慎。目前织厂库存仍在高位，去库效果不大